Повечето икономисти смятат, че пакетът за спасяване на жилищния сектор в Китай е най-добрият начин страната да се върне по пътя към годишен растеж на икономиката от около 5%, при условие че той бъде използван с максимален ефект в условията на криза в сектора на недвижимите имоти, която се очаква да продължи още пет години.
Сред вариантите за правителствени мерки, разгледани от 15 анализатори в проучване на Bloomberg, по-решителното прилагане на ръководения от правителството план е основният избор на мнозинството от анкетираните. Анкетата последва публикуването на данни за август, които задълбочиха съмненията дали икономиката ще постигне целта на Пекин за годишен растеж.
„Необходима е пълна промяна в мисленето, за да се прекъсне дефлационната спирала“, каза Реймънд Йънг, главен икономист за региона на Голям Китай в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. „Необходимо е масирано облекчаване, за да се избегне свиване на номиналния БВП“.
Китай няма да успее да постигне целта за растеж през 2024 г. | Икономическият импулс отслабна на фона на продължаващия спад в сектора на недвижимите имоти и затегната фискална политика
Продължаващият от години срив на пазара на недвижими имоти, който унищожи богатство на домакинствата, оценявано на 18 трилиона долара, е най-голямото предизвикателство пред китайската икономика. Той отне милиони работни места, разруши доверието на потребителите и намали търсенето на продукти като стомана.
Четири месеца след като Китай представи най-мащабния си опит за съживяване на пазара на недвижими имоти, напредъкът по плановете на властите е бавен. Те включват програма за предоставяне на 300 млрд. юана (42,5 млрд. долара) от централната банка, за да се подпомогнат подкрепяните от правителството фирми да купуват непродадени жилища от строителните предприемачи.
Междувременно безработицата се задълбочи, като през август процентът на безработните младежи нарасна за втори пореден месец до най-високото си ниво за тази година.
Пакетът от мерки, предназначен за намаляване на пренасищането с материални запаси, е далеч по-малък от сумата, която според някои анализатори са необходими за по-решителни мерки от между 1 и 5 трилиона юана Предвид непривлекателната икономическа страна на плана за местните власти, само 29 града се вслушват в призива да помогнат за усвояването на излишъка от жилища. Тива е малка част от над 200-те града, призовани от централното правителство да участват.
Китай отхвърли като рисковано и прекалено скъпо предложението на Международния валутен фонд за използване на средства на централното правителство за завършване на незавършените жилища в голям мащаб, чиято цена е почти 1 трилион долара.
Властите не са склонни да окажат по-голяма подкрепа на жилищния сектор, отчасти поради решимостта на Пекин да измести движещата сила на растежа на икономиката от недвижимите имоти към технологиите и производството. Правителството призова банките да отпускат заеми на строителните предприемачи и на спрените жилищни проекти, като същевременно не предоставя пряко финансиране.
Фискалната политика е спирачка за икономическия растеж през тази година - според последните правителствени данни широкият измерител на държавните разходи е спаднал с 2,9% на годишна база през първите осем месеца на 2024 г., ускорявайки се спрямо спада от 2% през седемте месеца до юли.
Спадът на приходите от продажби на земя е особено тежък за бюджета, като за периода януари-август приходите са намалели с рекордните 41,8%.
Според осреднената прогноза на икономистите, участвали в проучването, китайската икономика се очаква да нарасне с 4,8% в реално изражение през тази година, което е приблизително в долния край на целевия диапазон на правителството. Но номиналният растеж, който отчита влиянието на понижаващите се цени, вероятно ще бъде далеч по-нисък - 4,25%, смятат те.
Мерките, различни от тези за подпомагане на жилищното строителство, вероятно ще се окажат по-малко ефективни за стимулиране на икономиката, показва проучването. Четирима от икономистите подкрепят насърчаването на местните власти да използват квотите си за облигации, двама гласуваха за намаляване на лихвените проценти, а един избра преразглеждане на бюджета, за да се отприщят повече публични разходи.
Междувременно осем икономисти, участвали в проучването, прогнозират, че мрачната ситуация с недвижимите имоти в Китай ще продължи още две до пет години.
Какво казва Bloomberg Economics..
„Продължителният спад на жилищната активност показва, че обявеният в средата на май спасителен пакет не е успял да изпълни целта си. По-резкият спад на цените на жилищата предполага, че строителните предприемачи и собствениците на жилища предлагат отстъпки, за да се опитат да се освободят от апартаментите на слабия пазар. Необходима е по-голяма политическа подкрепа под формата на по-бързо прилагане - особено по отношение на мерките за намаляване на бюджетните разходи и за недвижимите имоти.“
- Чан Шу, главен икономист за Азия, и Ерик Джу, икономист.
Китайските власти обмислят различни начини за укрепване на пазара на недвижими имоти. Това включва разрешаване на местните власти да купуват непродадени жилища със средства, набрани от емитиране на специални облигации, намаляване на лихвените проценти по неизплатени ипотечни кредити и премахване на някои от оставащите ограничения за покупка на жилища от потребителите.
Местните власти са предпазливи, тъй като се очаква цените на имотите да продължат да се понижават въпреки предишните спадове, а прогнозната възвръщаемост от превръщането на наличностите в достъпни жилища под наем е по-ниска от разходите за финансиране.
Спасителните фондове на Китай остават до голяма степен неизползвани | Използвани са само 8% от общо 580 млрд. юана средства за презастраховане
Като знак, че бавното разгръщане на спасителния план не е успяло да сложи край на кризата, цените на новите жилища в Китай се понижиха с 0,73% през миналия месец спрямо юли, което е най-големият спад от 2014 г. насам.
Инвестициите в имоти продължиха да намаляват с двуцифрен темп, докато потреблението отслабна повече от очакваното, а забавянето на производството отбеляза най-дългата си серия на забавяне от 2021 г. насам.
„До сега длъжностните лица продължаваха да действат както в миналото и да разгръщат постепенно подкрепата.“, каза Ерика Тей, икономист в Maybank Investment Banking Group. „Дойде време за мощна фискална подкрепа“.