Според бившия главен икономист на ЕЦБ Петер Прает Европейската централна банка трябва да насочи инвеститорите към това, че политиците няма да се притекат лесно на помощ на Франция в случай на стрес на финансовите пазари.
Длъжностните лица са изправени пред "тест за фискална доминация", който ще определи решимостта им да подкрепят бюджетната дисциплина в еврозоната и те ще се притесняват как ще се развие това, каза белгиецът пред Гай Джонсън и Крити Гупта в Bloomberg.
"На този етап пазарите вероятно очакват твърде много от централните банкери, затова смятам, че те трябва да бъдат твърди", каза Прает. "Летвата трябва да е много висока."
Прает, чийто осемгодишен престой в ЕЦБ до 2019 г. обхваща голяма част от кризата с държавния дълг в Европа, говори в седмицата, в която френските избиратели отиват до урните за втория тур за избор на ново Национално събрание. Обявяването на тези избори миналия месец породи опасения сред инвеститорите, че резултатът ще подкопае усилията за оздравяване на публичните финанси.
Досега представителите на ЕЦБ наблюдаваха главно, че разширяването на спреда на френските облигации спрямо германските еквиваленти е закономерно, а председателят Кристин Лагард повтори тази седмица, че политиците ще останат "внимателни", защото " стабилността на цените очевидно разчита на финансовата стабилност".
"Мисля, че това е напълно вярно", каза Прает, като се позова на нейните забележки. "В същото време трябва да се каже, че пазарите не бива да очакват толкова лесно интервенции от страна на централната банка. Така че те трябва да запазят голяма доза неяснота, поне засега".
Прает се присъедини към мнението на други наблюдатели, че облекчението, проявено от инвеститорите тази седмица при перспективата за провеждане на избори за парламент във Франция, може да не е оправдано. Според него финансовите пазари са "твърде снизходителни" и това поражда самодоволство във Франция.
"Хората с удоволствие биха получили 70 базисни пункта допълнителни спредове в сравнение с облигациите без рискове, с очакването, че ако наистина нещата се объркат, централните банки ще се намесят", каза той. "Този вид морален риск е, бих казал, неприемлив и аз лично смятам, че пазарите са малко прекалено оптимистични за ситуацията в прехода към президентските избори."
Управителят на ЕЦБ не бива да се връща във Франция, за да оглави тамошното правителство, добави Прает.
"Кристин Лагард трябва да довърши работата си", каза той. "Не смятам, че в сегашната обстановка на силен популизъм във Франция, да се постави някой с технократски имидж, централен банкер, който да дойде - не мисля, че това би било добра идея."