Nvidia остава неустоима за инвеститорите, дори и след огромния ръст

В продължение на повече от година Nvidia надминава очакванията за печалби и цени на акциите. В неделя компанията обяви плановете си за нови чипове, с които да изпревари конкуренцията

10:03 | 6 юни 2024
Обновен: 11:05 | 6 юни 2024

Автор: Джеран Уитенстайн

Снимка: Bloomberg L.P.

Бизнесът на компанията е огромен, печалбата ѝ расте и всички вече знаят, че Nvidia Corp. е най-горещата акция на Уолстрийт.

И все пак много инвеститори залагат, че ралито при най-ценния производител на чипове в света все още има накъде да се развива.

В продължение на повече от година Nvidia надминава очакванията за печалби и цени на акциите. В неделя компанията обяви плановете си за нови чипове, с които да изпревари конкуренцията. В понеделник анализаторите на Bank of America отново повишиха целевата си цена до стойност от 1500 долара, като заявиха, че премията на Nvidia е оправдана от перспективите за растеж. В сряда акциите поскъпнаха с 5,2% и затвориха на рекордните $1224,40, увеличавайки пазарната стойност до над $3 трилиона и междувременно изпреварвайки Apple Inc.

„Това е все едно да се опитваш да хванеш маратонец, който бяга с пълна скорост“, казва Адам Голд, основател и главен инвестиционен директор в Katam Hill LLC. "Те са в надпреварата от дълго време. В момента имат голяма преднина и са готови да я увеличат през тази и следващата година."

Голд притежава акции на Nvidia от 2016 г. насам. Сега това е най-голямата му позиция и той продължава да я увеличава.

Голд е част от консенсуса на Уолстрийт, че лидерството на Nvidia е незаобиколимо, поне засега. Конкурентите не са успели да настигнат Nvidia с чиповете, които захранват натоварвания с изкуствен интелект, известни като ускорители.

Бързият растеж в тази област превърна Nvidia от нишов производител на графични процесори, използвани за видео игри, в третата най-ценна компания в света. В момента тя близо 3 трилиона долара, като е добавила повече от 2 трилиона долара от тази сума, след като забележителен отчет за приходите изпрати акциите ѝ в стратосферата миналата година.

Бързият ръст на Nvidia/Производителят на чипове е добавил 2 трилиона долара към пазарната си капитализация през последната година

Ден след като Nvidia представи най-новите си планове за чипове, Advanced Micro Devices Inc. заяви, че ускорява въвеждането на своите собствени. Във вторник главният изпълнителен директор на Intel Corp. също говори за нови продукти.

Но нито един от конкурентите на Nvidia не е близо до нейното господство в областта на изкуствения интелект.Неотдавнашният отчет за приходите на компанията показа, че клиентите все още купуват настоящите чипове H100, въпреки че по-късно тази година ще се появи по-усъвършенстван чип, наречен Blackwell. Прогнозите за капиталовите разходи на големите технологични компании разкриха, че те планират да похарчат дори повече от предварително предвиденото за компютърна инфраструктура за ИИ.

„Единственото нещо, което ги спира да продават повече, е предлагането“, каза Майкъл Къркбрайд, партньор и портфолио мениджър в Evercore Wealth Management.

Видимостта от най-големите клиенти на Nvidia и нарастващото търсене от други индустрии правят оценката ѝ „наистина разумна“, каза той. „Ние продължаваме да бъдем купувачи.“

Малко скептици

Мащабът и темпото на възход на Nvidia породиха известна предпазливост и дори скептицизъм.

Но досега се оказва, че скептиците грешат. Да вземем Роб Арнот, който предупреждава за балон на Nvidia поне от септември.Той сравнява нейния възход с други технологични любимци, които се прославиха, само за да видят как значимостта на продуктите им се изпарява: PalmPilot, засенчен от BlackBerry, който на свой ред беше унищожен от iPhone. Арнот смята, че Nvidia не е по-различна.

„Когато разказите изпреварват себе си, те екстраполират последните тенденции в бъдещето“, казва в интервю Арнот, основател и председател на Research Affiliates LLC. "Продажбите на Nvidia се удвоиха за 12 месеца. Фантастично. Колко дълго ще се задържи това?"

Други изразяват смесица от тревога и изненада от успеха на Nvidia, но казват, че не могат да не бъдат купувачи на акциите.Например Джей Пи Скандалиос, старши вицепрезидент и портфолио мениджър във Franklin Equity Group, малко се притеснява, когато приятели, шофьори на Uber или бръснари искат да му говорят за Nvidia - този вид ентусиазъм обикновено го поставя нащрек. Въпреки това той остава оптимист заради впечатляващите цифри на екраните си.

„Този вид шум винаги ме кара да се притеснявам“, казва той. "Но аз се връщам към модела си и поглеждам дисконтираните парични потоци (Discounted cash flow) и си казвам, че те имат доминиращ дял и ако не друго, изглежда, че ускоряват темпото на иновациите. Числата просто станаха зашеметяващи много бързо."

Още по темата

Nvidia инвестира в AI стартъп за търсене и анализ на видео

Да вложиш $1000 и да спечелиш $4 милиона. Докога ще продължи възходът на Nvidia?

Оценки за изкачване

Анализаторите очакват нетната печалба на Nvidia да скочи средно до 65 млрд. долара през текущата финансова година от 30 млрд. долара през предходната година, според оценки, събрани от Bloomberg. Тези прогнози са се увеличили с 10% само през последния месец.

Важно е да се отбележи, че Nvidia увеличава не само печалбите, но и маржовете на печалбата, което показва нейната ценова мощ, докато приходите се покачват. Анализаторите очакват брутният марж на Nvidia - процентът от приходите, който остава след покриване на производствените разходи - да се повиши до 76% през тази фискална година, в сравнение с 59% преди две години.

Въпреки че акциите на Nvidia са сравнително скъпи - 39 пъти очакваните печалби през следващите 12 месеца, те са много по-евтини от коефициента от 60, на който се търгуваха преди отчета за приходите през май 2023 г.

Оценката на Nvidia спрямо най-големите компании по пазарна капитализация/Спрямо печалбите, акциите са по-евтини от май месец на 2023 г.

Промяната в съотношението е функция на оценките за печалбата на анализаторите, които се увеличават дори по-бързо от акциите. Това прави Nvidia привлекателна в сравнение с други големи технологични компании като Microsoft Corp., чиято цена е 31 пъти по-висока от бъдещите печалби, казва Майкъл О'Рурк, главен пазарен стратег в Jonestrading.

„При подобна оценка получавате много по-голям растеж с Nvidia“, каза той. „Няма конкуренция за този вид фундаментален растеж в компания с мегакапацитет.“

От 72 анализатори, проследени от Bloomberg, които покриват акциите на Nvidia, 65 ги оценяват като купуващи и нито един не ги продава.

Дори Арнот, „мечокът“ на Nvidia, я описва като „прекрасна компания с феноменални продукти“. Той просто не може да се сдържи да не почувства, че вече е виждал този филм.

„Балоните продължават, докато не спрат“, казва той. "Най-доброто нещо, което може да се направи в условията на балон, е да се запази курса, да се возиш със стадото, докато знаеш кога бикът ще даде сигнал. В това е предизвикателството: почти невъзможно е да се разбере кога балонът ще се спука."