Неотдавнашното минимално възстановяване на желязната руда не може да прикрие факта, че стремежът на Китай към по-малко интензивна икономика, свързана с недвижими имоти, ще запази търсенето в продължение на години.
Силните позиции на китайския пазар на стомана подкрепиха суровината след спада под 100 долара за тон в началото на април. За това спомогнаха нарастващият износ на стомана, признаците на оживление в дейността на заводите и надеждите за по-голяма политическа подкрепа от страна на правителството на президента Си Дзинпин.
Но по време на голяма индустриална среща в центъра за търговия с желязна руда в Сингапур тази седмица неясните перспективи пред китайските недвижими имоти все още бяха основна грижа за участниците на пазара.
„Няма реални признаци, че нещата в строителството се обръщат“, каза Атила Виднел, управляващ директор в Navigate Commodities Pte., който присъстваше на срещата в града-държава. „Производството беше светъл лъч, но то се забави. Биковете посочват износа на стомана, но силен износ се получава само когато вътрешният пазар е в лошо състояние.“
Строителната треска в Китай през първите две десетилетия на този век увеличи търсенето на желязна руда и донесе огромни печалби на минни гиганти като BHP Group Ltd. и Rio Tinto Group. Сега обаче Пекин иска икономика, ориентирана повече към високите технологии и екологичното производство.
„Забавянето е структурно и нищо не може да компенсира спада в търсенето на строителна стомана“, каза Томас Гутиерес, анализатор в Kallanish Commodities, който също беше в Сингапур.
Повече оптимизъм
Все пак това не изключва краткосрочни движения нагоре за желязната руда, която тази седмица достигна 120 долара за тон, преди да се понижи. Фючърсите в Сингапур бяха на стойност 115,45 долара към 7:51 ч. в петък, което представлява спад от 1,4% за тази седмица.
Сред по-оптимистично настроените коментатори е Mengtian Jiang, главен анализатор за желязната руда в консултантската компания Horizon Insights, който вижда, че цените ще достигнат 140 долара за тон през тази година. Според нея политическите мерки на Пекин - като специалните облигации за финансиране на инфраструктурата - както и цикълът на възстановяване на запасите от стомана извън Китай ще подпомогнат търсенето.
Бразилската минна компания Vale SA също звучеше по-оптимистично по отношение на краткосрочното търсене в сектора на недвижимите имоти, тъй като правителствените мерки за стимулиране на икономиката се проявяват през втората половина на годината.
Но не е трудно да се намерят скептици. Citigroup смята, че през това и следващото тримесечие цената на желязната руда ще бъде около 110 долара. Macquarie Group Ltd. вижда средна цена от $116 за тон през 2024 г., а Navigate заяви, че „общото мнение“ на конференцията е, че цените трябва да са по-близо до 100 щатски долара.
„Финансирането от страна на местното правителство остава риск, който натежава върху инвестициите и разходите за инфраструктура, докато няколко търговци споменаха, че пазарът е прекалено оптимистичен по отношение на способността на централното правителство да използва ливъридж и да предостави допълнителни стимули“, заявиха анализаторите на Citigroup в бележка.
Те посочиха и рисковете за процъфтяващата търговия с износ на стомана, която спомогна за смекчаване на удара от вътрешното забавяне. Доставките в чужбина през първите четири месеца на годината са с най-високите си темпове от 2016 г. насам.
„Засилващият се протекционизъм е сериозен фактор за износа на стомана и промишлени стоки от Китай“, смятат от Citigroup. Количеството стомана, съдържащо се в изнасяните стоки, също се увеличава, заяви HSBC Holdings Plc в бележка от миналия месец.
Като цяло Пекин се въздържа от разгръщане на масирани инфраструктурни разходи, каквито е използвал в миналото.
„Маржовете на стоманата продължиха да бъдат слаби за продължителен период от време“, заяви Анант Джатия, основател и главен информационен директор на Greenland Investment Management, на конференцията в Сингапур в сряда. „И ако не виждате подобряване на маржовете на стоманата, е много трудно да видите повишаване на търсенето на желязна руда.“