Според члена на Управителния съвет Франсоа Вилроа дьо Гало Европейската централна банка не може да пренебрегне икономическите рискове от твърде дългото поддържане на високи лихвени проценти и трябва да започне да ги намалява на едно от следващите си две заседания.
Френският централен банкер заяви, че макар да няма съмнение относно решимостта на ЕЦБ да върне инфлацията към целта от 2%, сега тя трябва да интегрира вторичната цел за осигуряване на т.нар. меко приземяване за икономиката на 20-те държави от еврозоната.
Този резултат би бил по-добър за доходите, работните места и публичните финанси, докато твърде дългото изчакване с действията може да задължи ЕЦБ да намали още по-агресивно в бъдеще, каза той, подкрепяйки първия ход през април или юни.
„Рисковете за инфлацията сега са балансирани, но рисковете за растежа са в посока надолу“, заяви Вилроа дьо Гало в реч в четвъртък. „Дойде моментът да се застраховаме срещу този втори риск, като започнем да намаляваме лихвените проценти“.
Гуверньорът на Банката на Франция се присъедини към политиците, които тази седмица алармираха за вредата, която рекордно високите разходи по заемите на ЕЦБ могат да нанесат на икономиката.
Неговият италиански колега Фабио Панета заяви в четвъртък, че политиката свива търсенето. Ден по-рано членът на Изпълнителния съвет Пиеро Чиполоне заяви, че ако данните потвърдят прогнозите на ЕЦБ за по-слаб растеж и инфлация, тя трябва да има готовност „бързо да намали“ рестриктивната си позиция. След като анализаторите оцениха, че инфлацията се е понижила до 2,5% този месец, повечето официални лица подкрепиха сигнала на председателя Кристин Лагард за първо понижение на лихвения процент през юни. Икономистите и пазарите споделят това очакване, като инвеститорите почти изцяло оценяват намаляването на лихвите от 4% на 3,75% на заседанието на ЕЦБ на 6 юни.
Вилроа дьо Гало е сред малката група, която казва, че ход на събранието през април все още е възможен, като същевременно признава, че юни е по-вероятен.
„Точната дата на първото намаление - април или началото на юни - няма екзистенциално значение“, заяви дьо Гало в четвъртък. „Повтарям убеждението си, че това трябва да стане през пролетта, и то независимо от календара на Федералния резерв“.
Той заяви, че макар да има „известен паралелизъм“ между инфлационните цикли в САЩ и Европа, те нямат абсолютно еднакви причини, график или нива.
„Говорим помежду си, но всяка централна банка взема решение въз основа на икономическата ситуация у дома“, каза дьо Гало. „По отношение на динамиката на дезинфлацията метеорологичните условия тази пролет не са непременно едни и същи от двете страни на Атлантическия океан.“
Тъй като дебатът в Европа сега се измества към темпа на последващите съкращения, Вилроа дьо Гало заяви, че ЕЦБ ще бъде прагматична и ще се ръководи от данните. Макар това да не означава, че ще възстанови „прекомерните предварителни насоки“, той изтъкна, че централната банка няма да бъде обвързана със строг подход „среща по среща“ и нейните прогнози ще станат по-важни спрямо обратните показатели.
„Вероятно ще започнем с умерено намаление“, каза той. „След това няма да сме задължени да намаляваме лихвите на всеки Управителен съвет, но трябва да запазим тази възможност.“
Що се отнася до това колко далеч ще стигне ЕЦБ в крайна сметка, Вилроа дьо Гало каза, че тя има значителен резерв за понижаване на лихвените проценти, преди политиката да престане да бъде рестриктивна или да стане твърде благоприятна.
„Това е още една причина да предпочитаме гъвкавия постепенност пред прекомерното изчакване“, добави той.