Идеалният сценарий, очертан от Фед, подкрепи цените на всички активи

Трейдърите бяха подготвени Джером Пауъл да се противопостави на техния оптимизъм за намаляване на лихвените проценти и когато той не го направи, това беше сигнал за покупка на Уолстрийт.

Облигациите поскъпнаха, а акциите достигнаха нови рекордни стойности в сряда, след като централните банкери във Фед запазиха лихвите и продължиха да предвиждат три намаления с четвърт пункт през тази година. Повишенията продължиха и по време на търговията в Азия в четвъртък, като фючърсите върху американските акции и държавните ценни книжа поскъпнаха. Бенчмаркът MSCI Asia Pacific Index отбеляза най-добрия си ден от повече от четири месеца, а индексът на Bloomberg за цените на суровините се повиши до най-високото си ниво за тази година.

Макар Пауъл да подчерта, че централната банка е наясно с рисковете от твърде ранно облекчаване на мерките, той омаловажи неотдавнашните данни за инфлацията, които разтревожиха пазарите, като заяви, че те не променят дългосрочните перспективи. Председателят на Фед подчерта, че е готов да действа, ако изненадващо силното развитие на икономиката спре.

Още по темата

Японската банка най-накрая повиши лихвите, но тази малка стъпка не е достатъчна

Как ще реагира инфлацията в еврозоната след понижението на лихвите?

"Наративът за идеалният сценарий все още е много актуален", каза Ерик Стърнър, главен инвестиционен директор в Apollon Wealth Management. "Въпреки че Фед се придържа към прогнозите си за три намаления на лихвените проценти по-късно тази година, централните банкери повишиха и очакванията си за икономическия растеж и понижиха прогнозите си за безработицата. Това дава още повече аргументи в полза на теорията за мекото приземяване, която пазарът на акции толкова обича."

Трейдърите се противопоставят на последната точкова графика на Фед | Пазарите очакват малко повече съкращения от 75-те базисни пункта в прогнозите на Фед

Трейдърите на Уолстрийт отдавна чуват това, което искат, когато става въпрос за Фед. Това ги накара да подценят колко далеч ще стигне централната банка след началото на цикъла на повишаване на лихвените проценти през 2022 г., а след това да заложат преждевременно на бърз обрат, след като икономиката се пречупи под тяхното въздействие.

Последните пазарни реакции показват колко тясно съвпадат вижданията на инвестотирите с тези на Фед.

Още по темата

Последния доклад за инфлацията охлади желанието на Фед да понижи лихвите скоро

ЕЦБ има желание за намаление на лихвите, но ще изчака ход на Фед

До края на миналата година трейдърите все още залагаха, че централната банка ще облекчи финансовите условия много повече, отколкото предвиждаха членовете на Фед. Но след като данните показаха, че през януари и февруари инфлацията е била по-стабилна от очакваното, те оттеглиха тези залози и на практика капитулираха пред мнението на централната банка. Основното безпокойство беше, че в сряда Фед ще намали очаквания брой понижения на лихвите през тази година.

Когато това не се случи, последва вълна от облекчение и инвеститорите повишиха цените на активите от всякакъв вид. Основните борсово търгувани фондове, обвързани с акции, съкровищни облигации с по-кратък матуритет, облигации с инвестиционен рейтинг и високодоходен дълг, поскъпнаха с поне 0,2%, отбелязвайки четвъртия най-силен напредък в този обхват за всеки ден на вземане на решения от Фед от юни 2019 г. насам. Дори отслабени търговски позиции - като залозите, че кривата на доходността ще се изравни с по-дългосрочните перспективи за растеж - получиха тласък.

Доларът поевтинява

В четвъртък доларът поевтинява за втори ден, отслабвайки спрямо всички останали валути на страни от Групата на 10-те. Йената отчете най-голямо поскъпване, след като в доклад на Nikkei се посочва, че инвеститорите предполагат, че следващото повишение на лихвите от страна на Японската централна банка ще бъде през юли или октомври. Австралийският долар се засили след по-добри от очакваните данни за заетостта.

"Федералният резерв, наистина иска това меко приземяване да продължи", заяви Прия Мисра, фонд мениджър в JPMorgan Asset Management, в интервю за телевизия Bloomberg. "Никога нямаше да бъде права линия надолу към 2%", каза тя, визирайки инфлационната цел на централната банка.

В сряда доходността на съкровищните облигации се повиши благодарение на облигациите с по-кратък матуритет, като доходността на двугодишните облигации спадна с осем базисни пункта до 4,6%, а на десетгодишните облигации - с два базисни пункта до 4,27%.

Поскъпване акциите

Индустриалният индекс Dow Jones и индексът Nasdaq 100 се повишиха с повече от 1% в сряда. Това отчасти се дължеше на перспективата, че печалбите ще продължат да растат благодарение на стабилната икономика, като Фед повиши прогнозата си за растежа за тази година от 1,4% на 2,1%.

Търговците на лихвени суапове повишиха вероятността първото намаление на лихвите от страна на Фед да се осъществи през юни до почти 80%. По-рано този месец вероятността се понижи под нивото на хвърлена монета, тъй като се натрупаха опасения, че тази седмица Фед ще поднесе изненада.

Облигациите все още са с понижени стойности за годината, като след предишните разпродажби те остават по-евтини с около 1,6% за 2024 г., според индекс на Bloomberg. През 2022 г. те се понижиха с 12,5% и бяха на загуба през по-голямата част от 2023 г., докато ралито в края на годината не ги изстреля нагоре с 4,1%.

По време на пресконференцията си Пауъл не даде ясна индикация кога може да започне намаляването на лихвените проценти. Той само каза, че първото вероятно ще бъде "по някое време тази година" и ще зависи от постъпващите данни. Той каза също, че Фед вижда балансирано рисковете между инфлацията и забавянето на растежа.

Още по темата

Поддръжниците на долара може горчиво да съжаляват на фона на спадащите лихви

Незаконните печалби от принудителен труд са 236 милиарда долара всяка година

"Струва ми се, че имаше желание да не се изоставя "гълъбовата" стъпка - и Пауъл със сигурност звучеше по този начин на пресконференцията", каза Дейвид Рогал, портфолио мениджър в BlackRock Inc.

Не всички данни на Фед бяха в подкрепа на пазарите. Прогнозите повишиха медианната прогноза за това, къде ще завърши основният лихвен процент на централната банка през 2025 г., до 3,9% от около 3,6%, премахвайки едно намаление, а оценката за по-дългосрочния лихвен процент се повиши до около 2,56%. Политиците повишиха и прогнозата си за базисната инфлация през 2024 г. от 2,4% на 2,6%.

Силният доклад за работните места в Австралия подчерта риска, че за укротяване на инфлацията на други развити пазари ще са необходими по-високи дългосрочни лихвени проценти. Тригодишната доходност на австралийските облигации се повиши с пет базисни пункта - 3,71%.

"Реакцията на пазарите е логична", каза Майк Сандърс, ръководител на отдела за фиксирана доходност в Madison Investments. "Точките все още твърдят, че ще бъдат 75 базисни пункта, а Пауъл каза, че ще е подходящо да се намалят тази година, ако всичко върви така, както те мислят. Сега не ни интересува толкова кога ще започнат, колкото това къде ще завършат".

Още по темата

Златото на 2500 долара до месеци вече не е чак толкова бомбастична прогноза

Доларът яхва вълна от изключителност на САЩ, за да царува над всички