Китайските акции изтриха целия ръст в цената си, който отчетоха по време на масовото си рали след премахване на ограниченията за борба с Covid и отварянето на пазара, което започна в края на миналата година. Основната причина са продължаващите опасения за състоянието на сектора на недвижимите имоти, които спомогнаха за безпрецедентен отлив на чуждестранни инвестиции от континенталния пазар.
В петък индексът CSI 300 спадна с 0,7% до 3 508,22 пункта. Това е под равнището на затваряне на 31 октомври миналата година, ден преди трескавите спекулации за отпадането на строгите ограничения на Пекин за Covid да предизвикат епично поскъпване, което продължи около три месеца. Оттогава песимизмът на инвеститорите относно неравномерното икономическо възстановяване и по-слабото от очакваното възстановяване на потреблението задържа акциите в низходяща тенденция.
Спадът на бенчмарка с 16% от пика на 30 януари става на фона на непрестанните продажби от страна на глобалните фондове, много от които посочват като най-големи притеснения продължаващата жилищна криза в Китай и напрежението със Запада. Последните данни показват, че инвестициите в недвижими имоти, които са основен двигател на китайската икономическа активност, продължават да се понижават, което компенсира оптимизма, породен от други данни, които показват, че усилията на правителството за стимулиране на икономиката са се утвърдили.
Индексът CSI 300 изтри целия си ръст печалба от повторното отваряне
"Предизвикателствата от жилищния сектор в Китай вероятно ще поддържат слабото възстановяване на потребителските или бизнес разходите, освен ако не се наблюдават по-широки реформи", каза Чару Чанана, пазарен стратег в Saxo Markets. "Индексът CSI 300 изтри целия си ръст от повторното отваряне, тъй като потреблението не успя да се увеличи, най-вече поради това, че структурните проблеми неутрализираха това, което можеше да бъде циклично възстановяване."
Индексът на Bloomberg Intelligence за акциите на китайските строителни предприемачи се е сринал с около 44% през 2023 г., тъй като политическите усилия за спасяване на пазара на имоти се оказаха недостатъчни. Купувачите на жилища остават предпазливи, а няколко големи строителни предприемачи продължават да страдат от проблеми с ликвидността.
Отливът на чуждестранните инвеститори от т.нар. пазар на привилегировани акции навлезе в "безпрецедентен етап", пишат в бележка стратезите на Morgan Stanley, сред които и Лора Уан, като посочват, че общият отлив от 22,1 млрд. долара от 7 август до 19 октомври е най-големият в историята на Stock Connect. Stock Connect е механизмът за връзка между капиталовите пазари на Китай и Хонконг.
Разпродажбата говори за дълбоко вкоренения песимизъм по отношение на китайските акции и напомня за мрака, обхванал пазара по същото време миналата година.
Тогава недоволството на инвеститорите от строгите правила на Covid и от завземането на властта от президента Си Дзинпин предизвикаха срив, който завърши с четвърти пореден месец на загуби на CSI 300 на 31 октомври. Още на следващия ден засилващите се спекулации, че политиците се готвят постепенно да прекратят политиката за нулев на Covid, предизвикаха рали, в резултат на което CSI 300 нарасна с почти 20% за период от около три месеца.
Бенчмаркът се насочва към трети месец на спад въпреки поредицата от стъпки от страна на политиците през последните седмици за съживяване на доверието на инвеститорите. Мерки като увеличаването на дяловете в големи кредитори от страна на китайския държавен инвестиционен фонд, вливането на ликвидност от страна на централната банка, както и затягането на ограниченията върху късите продажби подтикнаха към залози за тактическо възстановяване на пазара, които все още не са се осъществили.
Слабостта на световните акции, предизвикана от геополитическото напрежение в Близкия изток, влоши положението на китайския пазар тази седмица, като в четвъртък чужденците изтеглиха най-много акции от континенталната част на страната за повече от два месеца. Някои пазарни наблюдатели твърдят, че сезонът на отчетите, както и предстоящите политически срещи, включително заседанието на политбюро и Третия пленум, могат да предложат някои положителни катализатори.
Индексът CSI отново е в територия на свръхпродажби след пет месеца
Индексът CSI 300 е отписал близо 10% от началото на 2023 година и е един от най-зле представящите се основни индекси в света и е на път да претърпи безпрецедентна трета поредна година на загуби. Бенчмаркът се търгува на цена, която е 10,3 пъти по-висока от едногодишната прогнозна печалба, което е с повече от два пункта под средната стойност за последните пет години.
Но дори и акциите да са поевтинели, Morgan Stanley съветва инвеститорите да не купуват поевтиняването, предупреждавайки, че пазарните настроения вероятно ще останат нестабилни, а отливът на средства от чуждестранни фондове може да се запази в краткосрочен план.
"Някои пазарни участници призовават правителството да се отпусне повече, но аз мисля, че изпълнението е по-важно, защото въпреки че бяха предприети много политики, положителното въздействие все още не се е проявило в икономиката или в печалбите на компаниите", каза Уилям Фон, ръководител на отдела за акции в Хонконг и Китай в Baring Asset Management Asia Ltd.