Country Garden избегна фалита по 2 облигации в последния момент

Значението на строителната компания за по-широката икономика се дължи на самия ѝ размер – тя има над 3000 жилищни проекта в по-малките градове и около 70 000 служители.

11:25 | 5 септември 2023

Автор: Екип на Bloomberg News

Снимка: Bloomberg L.P.

Китайският строителен предприемач Country Garden Holdings Co. направи купонни плащания по две доларови облигации в рамките на гратисния период, като избегна фалит и си спечели известно време на фона на ликвидната криза, която разтърси финансовите пазари на страната.

Country Garden е една от най-задлъжнелите фирми за недвижими имоти в света. Тя е съобщила на някои притежатели на облигации за плащането, заявиха кредиторите, като помолиха да не бъдат идентифицирани, тъй като става въпрос за поверителен въпрос. Строителната компания, ръководена от една от най-богатите жени в Китай Ян Хуян, трябваше да плати общо 22,5 млн. долара лихви по двете облигации в рамките на гратисен период, който приключи на 5 и 6 септември, след като пропусна първоначалната дата за плащане - 7 август.

Плащанията печелят време на Country Garden, докато тя се опитва да се справи със задълженията си в размер на 1,36 трилиона юана (187 млрд. долара), но дълговата криза, пред която е изправена компанията и по-широкият сектор на недвижимите имоти, далеч не е приключила. Облигациите на Country Garden все още се търгуват на крайно влошени нива от между 9 и 14 цента за долар, въпреки неотдавнашната печалба, което предполага, че инвеститорите очакват евентуално преструктуриране или ликвидация, а не спасяване от държавата.

Облигациите на Country Garden се търгуват за едва 10% от номиналната си стойност

Макар че китайският пазар на имоти показа несигурни признаци на възстановяване след усилията на правителството да направи жилищата по-достъпни, включително облекчаване на правилата за ипотечно кредитиране в някои от най-големите градове, рязко възстановяване е малко вероятно предвид нежеланието на политиците да подкрепят големи стимули. Инвеститорите вероятно ще продължат да бъдат нащрек, тъй като Country Garden и други водещи частни компании, които все още не са изпаднали в неплатежоспособност, са изправени пред плащания по облигации за над 8 млрд. долара през следващите шест месеца.

"Китайските имоти са добре позната гореща точка, а ние не искаме да поемаме такъв неоправдан риск", каза Дерек Тей, ръководител на инвестициите в Kamet Capital Partners Pte. "Структурните проблеми, които тормозят китайския сектор на недвижимите имоти, се нуждаят от нещо повече от мерки за облекчаване."

От Country Garden не отговориха на исканията за коментар, когато бяха потърсени във вторник. Акциите на строителната компания ограничиха поевтиняването си от по-рано през сесията след новината за лихвените плащания, но все пак изтриха около 2% в сравнение със спада от 2,4% на по-широкия измерител на китайските строители. Другите неотдавнашни плащания и удължавания на срока на дълга на фирмата, заедно с политическата подкрепа за жилищния пазар, увеличиха цената акциите ѝ в понеделник. Това беше най-добрият им ден от седмици насам, но те все още остават със спад в цената от около 63% през тази година.

Още по темата

Country Garden отчете рекордна загуба от $6,7 милиарда и предупреди за фалит

Country Garden не знае на коя дата може да изпадне в неизпълнение по дълга

"Country Garden може да изпита сериозни проблеми в опитите си да не влезе в низходяща спирала на ликвидността си, дори след като избегна фалит", пишат в доклад анализаторите на Bloomberg Intelligence Кристи Хун и Лиза Джоу.

"Спадът на договорените продажби на строителния предприемач, който през август е достига 72%, може да продължи на фона на намаляващото доверие на купувачите на жилища. Около 92% от поземлената банка на компанията се намира в градове от втора или по-ниска степен, където последните политически стимули вероятно няма да дадат осезаем тласък на продажбите на жилища."

Значението на строителната компания за по-широката икономика се дължи на самия ѝ размер – тя има над 3000 жилищни проекта в по-малките градове и около 70 000 служители. Това му е давало ресурсите да устои на кризата с паричните средства в индустрията, която доведе до рекордни фалити, откакто China Evergrande Group за първи път пропусна плащания по облигации през 2021 г.

Спадът в индустрията обаче застрашава тази серия. Всяко по-нататъшно влошаване на паричната криза в Country Garden, която сега е шестата по големина строителна компания в Китай по договорени продажби, рискува да доведе до по-тежки последици, отколкото при Evergrande, като се има предвид, че тя има четири пъти повече проекти за недвижими имоти.

Още по темата

Имотите в Ню Йорк масово изпадат от Airbnb заради нови градски правила

Загубите на Country Garden събуждат най-лошите страхове за имотния пазар в Китай

Country Garden не успя да спази първоначалния краен срок за плащане на лихвата в през миналия месец, което разтърси пазарите, като потопи китайските доларови облигации до най-ниските им нива за тази година. Средната цена на ценните книжа, повечето от които са емитирани от строителни предприемачи, е около 67 цента, което допринася за признаците на по-широкообхватно затруднение на фона на рекордните просрочия.
Наскоро Country Garden предприе наскоро редица стъпки, за да предотврати фалита.

Според документи, подадени в частната платформа за оповестяване на информация на Шанхайската фондова борса, с които Bloomberg News се запозна, тя е получила достатъчна подкрепа при гласуването, приключило късно в петък, за да се разсрочат плащанията по банкнотата в юани.
Отделно от това Country Garden сега предлага да удължи плащанията по главницата на осем други облигации в юани с три години, според притежатели, които заявиха, че са били информирани от съветници на компанията. През последните дни компанията изплати и купонното плащане, което беше дължимо по облигация, деноминирана в рингити. Това обаче не изчерпва потенциалните ѝ проблеми.

Наскоро Country Garden отчете безпрецедентна нетна загуба в размер на 48,9 млрд. юана, докато кампанийните ѝ продажби - ключов източник на финансиране на предприемачите - спаднаха с 35% до юли. В същото време пред нея все още стоят потенциални задължения по облигации за над 2 млрд. долара до края на тази година.