Китайската централна банка обеща още стимули, анализатори гадаят за мерките

Един от проблемите за централната банка е натискът върху юана предизвикан нарастващата разлика в лихвените проценти между САЩ и Китай

10:20 | 18 август 2023

Автор: Екип на Bloomberg News

Снимка: Bloomberg L.P.

Китайската централна банка (PBOC) сигнализира, че предстоят още облекчения на монетарната политика, тъй като се стреми да подкрепи растежа и същевременно да запази стабилността на юана.

В тримесечния си доклад за паричната политика, публикуван в четвъртък, Китайската народна банка обеща да "засили корекциите на макроикономическата политика", като до голяма степен потвърди своята подкрепяща политическа позиция. Централната банка също така обеща да предотврати прекомерното движение на юана, който поевтинява към най-слабото си равнище от 2007 г. насам.

Докладът вероятно предвещава по-нататъшни облекчения от страна на централната банка в подкрепа на растежа на икономиката, която се бори да преодолее слабото търсене и доверие. През миналия месец отпуснатите кредити спаднаха до 14-годишно дъно, а икономиката даде други предупредителни сигнали за дефлация, намаляване на потребителските разходи и отслабващи инвестиции.

Очаква се Китайската централна банка да намали коефициента на задължителни резерви (RRR), за да влее ликвидност | Централната банка сигнализира за предстоящо облекчаване на паричната политика

Тази седмица PBOC намали основния лихвен процент по-рано, отколкото очакваха много икономисти, което подсказва загриженост за състоянието на икономиката. Анализаторите сега виждат, че централната банка ще предприеме допълнителни стъпки, като например намаляване на коефициента на задължителните резерви, или размера на паричните средства, които банките трябва да държат в резерв. Политиците биха могли и да намалят още повече основните лихвени проценти или да приложат повече структурни инструменти.

Формулировката на централната банка показва, че "подкрепата на паричната политика за растежа вероятно ще продължи да бъде силна", пише в доклад от петък Джао Вей, главен икономист в Sinolink Securities Co.

Възможно е PBOC да изчака поне до следващия месец, за да преразгледа коефициента на задължителни резерви: централната банка никога не е намалявала тази нормата и лихвения процент по средносрочното си кредитно улеснение в един и същи месец, откакто последното беше въведено през 2016 г.

Още по темата

Tesla подновява ценовата война за EV с нови намаления на цените в Китай

Банките намаляват прогнозите за растеж на Китай, данните са разочароващи

Необходимостта от увеличаване на ликвидността също може да е отпаднала, като се имат предвид действията на PBOC през тази седмица за разсрочване на падежиращи заеми по политиката и за голямо нетно вливане на средства по време на ежедневните си операции на открития пазар.

Какво казва Bloomberg Economics ...

"Мощният отпор на Китайската народна банка срещу спада на юана - с най-високия дневен фиксинг в историята в петък - показва, че тя не се чувства комфортно от бързия спад в цената, но вероятно не и от самото обезценяване. Слабият юан няма да попречи на PBOC да продължи да намалява лихвените проценти - според нас през тази година предстоят още две намаления."

- Чан Шу, главен икономист за Азия

Икономистите на Goldman Sachs Group Inc. очакват, че през септември PBOC ще намали RRR с 25 базисни пункта, пишат те в бележка от четвъртък. Те също така очакват, че централната банка ще понижи коефициента отново със същия размер през четвъртото тримесечие, както и че тогава ще намали основните лихвени проценти с още 10 базисни пункта.

Икономистите на Citigroup Inc. също прогнозират скорошно намаляване на RRR с 25 базисни пункта.

Други мерки включват потенциални стъпки от страна на държавните банки за намаляване на лихвите по депозитите, което може да облекчи натиска върху рентабилността. Намаляването на лихвите по съществуващите ипотечни кредити също може да облекчи дълговото бреме на домакинствата.

В специален раздел на тримесечния си доклад PBOC изтъкна необходимостта от поддържане на "разумни нива на печалбите и нетните лихвени проценти" за банките, за да могат те да обслужват реалната икономика. Според анализатори на Shenwan Hongyuan Group тази формулировка може да предполага по-ниски лихвени проценти по депозитите в бъдеще, както и намаляване на RRR с 25 базисни пункта до края на следващия месец.

Централната банка също така обеща да оптимизира политиките в областта на недвижимите имоти. Тя отбеляза, че 100 от 343-те китайски града на ниво префектура са намалили или премахнали долната граница на лихвите по ипотечните кредити за купувачи на първо време. Средният лихвен процент по новите ипотечни кредити спадна до рекордно ниското ниво от 4,11% през юни.

Лихвеният процент по новите ипотечни кредити в Китай се понижи до рекордно ниско ниво | Средният лихвен процент по новоотпуснатите ипотечни кредити спада в резултат на спада на пазара на недвижими имоти

Икономистите от Citi очакват и други мерки за облекчаване на условията, като например намаляване на съотношението на първоначалната вноска, премахване на някои ограничения за закупуване на жилище в големите градове и намаляване на лихвите по неизплатените ипотечни кредити.

Друг проблем за централната банка е юанът, който също е подложен на натиск, тъй като разликата в лихвените проценти между САЩ и Китай се увеличава.

Напоследък PBOC работи за укрепване на валутата, като определя по-силни от очакваното дневни референтни курсове, включително най-силното фиксиране досега в петък. Властите също така казаха на държавните банки да засилят интервенциите на валутния пазар тази седмица и проучват други начини за подкрепа на юана, съобщи Bloomberg News.

Китай се опитва да подкрепи юана чрез ежедневни промени в курса

В доклада си централната банка заяви, че решително ще предотврати "прекомерното коригиране" на юана, който според нея все още не се е отклонил от основните си принципи. PBOC добави, че разполага с достатъчно инструменти на политиката, за да гарантира стабилен валутен пазар.