Планът на ЕЦБ за дълъг период на високи лихви не убеди инвеститорите

Планът на Европейската централна банка (ЕЦБ) да поддържа лихвите по депозитите на връхната им точка за по-продължителен период от време не успява да убеди икономистите, които смятат, че той ще издържи едва 6 месеца.

Крехко мнозинство от участниците в проучване на Bloomberg очакват лихвите да досстигнат връх от 4% през септември и след това да започне понижение от март. Несигурността относно последващите стъпки постепенно нараства, като прогнозите за разходите по заемите в края на 2024 г. варират от 2% до 4%.
Анкетираните единодушно очакват стъпка от четвърт пункт през следващата седмица.

Мненията на икономистите за пътя на лихвите през следващата година сериозно се различават 

Различията в мненията подчертават колко трудно е да се прогнозира кога инфлацията ще се върне към целта от 2%. Сега тя е 5,5%, като миналата есен беше над 10%. Упоритият ценови натиск и изнемогващата икономика на еврозоната не само затъмняват пътя напред, но и официалните лица все още не са сигурни как безпрецедентните 400 базисни пункта на затягане, прилагани от юли миналата година, ще се отразят на активността, тъй като ефектът им ще се усеща със закъснение.

"ЕЦБ ще трябва да намери основание да спре повишаването на лихвените проценти в близко бъдеще, като в същото време остави в сила надеждна тенденция към затягане", заяви Кристиан Тодтман, икономист в Dekabank, който прогнозира, че лихвените проценти ще достигнат своя връх този месец и ще останат на същото ниво до следващия септември.

"Рискът е пазарите да изтълкуват подобна пауза като знак, че намаляването на лихвите вече е в ход."

Лихвата по депозитите на ЕЦБ би трябвало да достигне връх от 4% през септември  

Председателят на ЕЦБ Кристин Лагард ще се опита да потуши разговорите за скорошно намаляване на разходите по заемите, по време на пресконференцията след обявяването на политиката на 27 юли. Налага се лихвените проценти да останат рестриктивни за по-дълго време - особено след като тази седмица данните за базисната инфлация за юни бяха ревизирани нагоре.

Какво казват от Bloomberg Economics
"Въпреки че не очакваме Лагард да даде много насоки за това кога ще настъпи пауза, изглежда, че ще постарае ясно да предаде посланието на ЕЦБ, че е малко вероятно лихвите да бъдат намалени в скоро време."
-Дейвид Пауъл, старши икономист за еврозоната.

Икономистите все още смятат, че инфлацията е най-големият риск за икономиката, като на второ място се нареждат политическите ефекти от други страни, изпреварващи последиците от войната на Русия в Украйна. Следващата седмица Федералният резерв ще направи това, което се очаква да бъде последното му увеличение на лихвите. Трейдърите залагат на първо намаление на лихвите в САЩ още през пролетта.

Инфлацията остава най-големият риск за икономиката на еврозоната

Въпреки предизвикателствата анкетираните вярват в способността на ЕЦБ да намери правилната доза затягане на мерките, за да укроти инфлацията, без да срине икономиката. Повече от две трети са убедени, че длъжностните лица няма да стигнат твърде далеч, а девет от всеки десет казват, че няма да спрат да повишават лихвите твърде рано.

Тъй като увеличението през следващата седмица изглежда сигурно, Анджей Щепаняк от Nomura смята, че големият въпрос е дали ЕЦБ отново ще се ангажира предварително с повишаване на лихвите на следващото си заседание. "Ако това стане, пазарните цени за октомври може и да се затвърдят, тъй като данните между заседанията през септември и октомври се очаква да бъдат като цяло непроменени", каза той.
Има обаче и основания официалните лица да оставят възможностите си отворени.

Още по темата

Фед ще повиши лихвите за последен път до 22-годишен връх, очакват икономисти

Предупрежденията за високи лихви изтриха оптимизма на пазарите

Цените на акциите падат, докато търговците залагат на още повишения на лихвите

„Не мисля, че Кристин Лагард ще даде някакви насоки за решението на ЕЦБ през септември,“ казва Улрике Кастенс, икономист в DWS. “Те ще подчертаят, че зависят от данните и ще изчакат прогнозите за септември.”

Миналия месец ЕЦБ повиши прогнозите си за инфлацията до 2025 г. и заяви, че перспективите остават "крайно несигурни". Оттогава почти всички от 26-те членове на Управителния съвет предложиха своите мнения - намек за нарастващо разминаване между тези, които се чудят дали вече са направили достатъчно, и тези, които обмислят още мерки.

Това различие в мненията ще направи постигането на компромис по-трудно. Според хора, запознати с мисленето им, официалните лица вече смятат, че най-трудното препятствие е да постигнат правилния тон при телеграфирането на намеренията си.

"Срещата през юли е "безсмислена": Да повишават лихвите с 25 базисни пункта и да оставят вратата широко отворена за още едно повишение на лихвите през септември, без да дадат насоки кога и къде ще бъде достигнат крайният лихвен процент", каза Карстен Бржески от ING. "Така че, може би единственото предизвикателство е да се придържаме към една вечна песен: Мълчанието е злато."

Още по темата

Лихвите у нас са едни от най-ниските в Европа