Японската икономика крие рискове за кредитите по целия свят

Бившият американски финансов министър Лорънс Съмърс заяви, че развитието на ситуацията в Япония е сред най-важните финансови събития, предвид потенциалните проблеми, които може да възникнат, ако Япония бъде принудена да се откаже от политиката си за свързаност между облигациите и доходността по тях, пише Кристофър Антси за Bloomberg.  

В интервю за предаването „Wall Street Week“ по Bloomberg, Съмърс каза:“Сега в Япония се теглят много кредити, за да се финансират дейности по целия свят. Ако лихвите в Япония започнат да се променят, това може да окаже огромно влияние.”

Гуверньорът на Японската централна банка Харухико Курода запази целта за нулева доходност по 10-годишните японски облигации и отрицателния краткосрочен лихвен процент, дори когато инфлацията нарасна до най-бързия си темп от повече от три десетилетия. Наблюдателите очакват, че Курода, който твърди, че ръстът на цените в Япония не е устойчив и само временно се дължи на енергийните и други разходи, ще се придържа към позицията си до края на мандата си през април.

Според Съмърс, професор от Харвардския университет и платен сътрудник на телевизия Bloomberg, трудности могат да настъпят винаги, когато Японската централна банка (ЯЦБ) промени своята политика. Той направи паралел с други случаи от икономическата история, когато са били изоставени фиксирани ценови цели на политиката.

"Винаги, когато обвързвате нещо - независимо дали става въпрос за валутен курс, лихвен процент или стабилизиране на цената на дадена стока - е по-лесно да започнете да го стабилизирате, като кажете, че правителството се ангажира да поддържа дадена цена, отколкото да измислите как да управлявате ситуацията, когато вече не искате да се ангажирате с тази цена."

В началото на 2015 г. Швейцария отбеляза рязко засилване на обменния си курс, след като се отказа от ограничението за курса на франка спрямо еврото. По-късно същата година Китай трябваше да приложи мерки за капиталов контрол и да изразходва част от валутните си резерви, след като девалвира юана и обеща да намали управлението на валутата и да даде по-голяма възможност на пазарите да влияят.

Особено този ход на Китай имаше отражение в целия свят, като сътресенията дори допринесоха за решението на Федералния резерв да се откаже от увеличение на лихвените проценти.

Натискът върху ЯЦБ се засилва не само от инфлацията, но и от бързото обезценяване на йената. В петък тя се доближи до 152 за долар, достигайки най-слабата си стойност от 1990 г. насам. През тази година тя се е сринала с 22%, което е довело до увеличаване на разходите за внос в Япония и до рекорден дефицит на търговския баланс.

Японските власти се намесиха в изкупуването на йени, за да подкрепят валутата. Това на практика води до изтегляне на ликвидност от японската финансова система, като в същото време ЯЦБ влива ликвидност чрез продължаващите покупки на облигации - подчерта миналия месец Съмърс.

"В Япония правят нещо необикновено", каза Съмърс в края на септември. "Страната има огромни авоари от инструменти с фиксирана доходност в световен мащаб, така че това е нещо, което всички, които се занимават с пазарите, трябва да следят", каза той тогава.