Европейските акции с бизнес експозиция към Русия са загубили над 100 милиарда долара от пазарната си капитализация откакто рисковете от война нараснаха. Въпреки огромния срив в цените въздействието на санкциите върху Москва остава несигурно и инвеститорите още не са готови да се възползват от изгодните цени, пише Майкъл Мсика за Bloomberg.
„Никой не знае как ще се развие ситуацията и се намираме в среда на максимална несигурност, която за повечето инвеститори изисква преосмисляне“, каза Питър Гарни, ръководител на стратегията за дялов капитал в Saxo Bank AS.
От златодобивната компания Polymetal International Plc до производителя на гуми Nokian Renkaat Oyj и австрийската Raiffeisen Bank International, разпродажбата на европейски компании с руска експозиция беше опустошителна. Някои акции загубиха три четвърти от стойността си спрямо 18 февруари, когато започнаха да се налагат опасения относно руската инвазия в Украйна. Цената на акциите на популярни имена като Renault SA и Wizz Air Holdings Plc също намаля с над 20%.
За това време общо 100 милиарда долара бяха заличени от стойността на 22-те компании Stoxx Europe 600, които получават повече от 5% от продажбите си от Русия. Лондонската фондова борса съобщи в четвъртък, че е спряла търговията с десетки депозитарни разписки за руски компании „във връзка със събития в Украйна, поради спецификата на пазарните условия и за да не се създава хаос на борсата“.
Въздействието върху европейските акции от войната в Украйна не свършва дотук. Петролните гиганти BP Plc и Shell Plc заявиха, че ще се оттеглят от Русия, след като инвестират в страната от три десетилетия насам. Daimler Truck Holding AG, един от най-големите производители на търговски превозни средства в света, заяви, че ще спре своята бизнес дейности там до по-нататъшно нареждане и може да преразгледа връзките с местния партньор в смесено предприятие Kamaz PJSC.
„Руските активи ще получат статут на несъответстващи на ESG“, каза Гарни, подчертавайки, че популярният стил на инвестиции фокусиран върху екологията, социалните дейности и управлението може да накара инвеститорите да избягват излагането на геополитически рискове. Решението на BP „ще окаже огромен морален натиск върху други компании“.
Европейският сектор, който е най-засегнат от разпродажбите, са банките. Индексът Stoxx 600 Banks падна с близо 20% от пика на 10 февруари и е все по-близо до мечата територия. В това отношение Raiffeisen е най-зле представящата се компания досега, като губи около половината от пазарната си стойност.
Австрийският кредитор, който имаше почти 16 милиарда долара непогасени заеми в Русия и Украйна в края на миналата година, заяви във вторник, че е спрял дивидента си за 2021 г., но не планира да се оттегли от бизнеса си в региона.
Едмънд Шинг, главен инвестиционен директор в BNP Paribas Wealth Management, казва, че банките са един от редицата сектори, „в които сме в процес на надценяване на рисковете“.
И Матю Гилман, европейски стратег за акции в UBS Global Wealth Management, има подобно мнение, като смята, че „комбинация от глобален растеж над тенденцията и падаща инфлация може бързо да направи картината да изглежда по-благоприятна за инвеститорите“.
Все още няма признаци, че инвеститорите изкупуват потънали акции. Polymetal, която е една от най-евтините акции в Европа с коефициент на прогнозната печалба от само 1,5, отбеляза съвсем малък ръст, след като цената ѝ падна до рекордно ниско ниво. Според Паскал Бланк, главен инвестиционен директор на групата в Amundi Asset Management, инвеститорите, които търсят „входни точки“ в много пазарни сегменти, трябва да действат внимателно, тъй като пренареждането на активите и техните цени ще продължава.
„Ние сме в средата на смяна на режима, характеризираща се с безпрецедентни инфлационни сили, невиждани през последните пет десетилетия“, пише Бланке, ситуация, която се влошава от растящите цени на суровините.
Сегашните оценки включват ли най-лошите сценарии? Според Шинг от BNP е „невъзможно да се каже“, особено предвид косвеното въздействие на конфликта върху икономическия растеж.