Компании са набрали над 100 млрд. долара на облигационния пазар през първата седмица на годината в опит да си осигурят евтино финансиране преди лихвените проценти да тръгнат нагоре, пише Джо Ренисън за Financial Times.
Емисиите на облигации в световен мащаб достигнаха 101 млрд. долара от началото на годината до 7 януари, като изостават само от 118-те милиарда набрани през миналата година, показват данни на Refinitiv.
Глобалният корпоративен пазар обикновено започва годината с голям брой сделки след летаргичния период в края на декември. Тази година интересът е още по-голям, защото компаниите искат да се възползват от ниските лихви преди централните банки да започнат да ги увеличават, което ще оскъпи кредитите в цялата икономика.
„Очевидно тази година пазарите отчитат голяма активност,“ казва Дан Мийд, ръководител на отдел инвестиции в Bank of America. “Очакванията сред емитентите са, че оттук-нататък лихвите ще се увеличават. Компаниите ще се опитат да сключат сделки сега, докато условията са по-благоприятни”.
Основните институции, които побързаха да сключат сделки за облигации са банки и други финансови дружества, особено чуждестранни компании, които набират средства на американски пазари. Няколко компании-сини чипове, като застрахователя MetLife и производителя на индустриални машини Caterpillar също емитираха нови облигации.
Миналия вторник, круизната компания Royal Caribbean пусна емисия за 1 млрд. долара в по-долния пазарен сегнемент на облигациите с рейтинг боклук, което подчертава колко е лесен достъпа до финансиране за корпорациите в САЩ.
Дори AMC Entertainment - любимецът на индивидуалните трейдъри от Reddit, който пострада сериозно от пандемията обяви намерението си да изпробва апетита на инвеститорите към високорисков дълг. Изпълнителният директор на компанията Adam Aron заяви в Twitter, че се надява да рефинансира скъпият дълг, който компанията натрупа през последните 2 години като отложи падежа и облекчи дълговите условия.
Някои анализатори и банкери обаче казват, че трудните пазарни условия в началото на 2022 може да осуетят плановете на емитентите. Фондовите и облигационните пазари претърпяха рязък скок на волатилността от миналата сряда, когато Федералният резерв потвърди сигналите, че лихвите може да се увеличат по-скоро и по-бързо, отколкото повечето инвеститори очакваха. Технологичният индекс Nasdaq Composite загуби около 8% спрямо върха си от ноември, а доходността по американските облигации рязко се увеличи.
Тези движения подпомогнаха разнопосочния старт на новите емисии от акции, които се сринаха до малко над 7 млрд. долара през първата седмица на 2022, в сравнение с над 22 млрд. за същия период на 2021 г. Допълнителните продажби от компании, които вече са публични доминираха и дори тези от новите компании спаднаха значително спрямо миналата година. Като цяло, общият обем емитирани акции остава голям от историческа гледна точка, като 2021 е изключение в иначе бавния старт за набиране на капитал в първите дни на годината.
Ефектът от разнопосочните пазари беше осезаем и на дълговите пазари. Инвеститорите се отказаха от някои сделки за облигации миналата сряда, когато Федералният резерв публикува протоколите от декемврийското си заседание.
Нарастването на доходността по американските облигации означава по-високи разходи по лихвите за корпорациите, което натежава върху съществуващите облигации, които предлагат на инвеститорите по-ниски лихви. В същото време, това насърчава компаниите да излязат на пазара по-рано преди лихвите да се увеличат.
Само от началото на годината, средната доходност по облигациите в инвестиционния клас е нараснала от 2,36% до 2,55%, показват данни от Ice Data Services.
На американските фондови пазари най-много биотехнологични компании, които се считат за по-малко чувствителни към цялостния пазар излязоха на борсата. Но волатилността от преоценяването на паричната политика си пролича и при тях. Книжата на Vigil Neuroscience бяха листнати при цена от 14 долара з аакция, но бързо поевтиняха до 11.41, а цената на Amylyx Pharmaceuticals спадна от 21 долара до 16.72 долара.
Ниският интерес към новите компании на борсата в САЩ може отново да бъде изпробван от софтуерната компания Justworks и фонда TPG, които вероятно ще излязат на борсата, докато инвеститорите се борят със завишеното внимание към капиталовите пазари и промяната на политиката на Федералния резерв.