Що се отнася до ЕЦБ, очакванията са едва в началото на 2026 г. лихвените проценти да преминат на положителна територия. Това влияе много върху портфейлните решения – как да се съхраняват активите, къде да се търси доходност, обясни Красимира Паунина, изп. директор на Селект Асет Мениджмънт в предаването „Светът е бизнес“ с водещ Ивайло Лаков по Bloomberg TV Bulgaria.
Новите решения на ЕЦБ с инфлационен таргет, който вече беше променен от 1.8 до 2%, и най-вече рисковете около Делта варианта на ковид също така се отразиха на всички пазари на високорискови активи и този на петрола и тази седмица имаме леко понижение на цените на петрола, въпреки очакванията за покачване по-рано.
„Винаги, когато е имало забавяне на икономиката, Фед дават инфлационен таргет над очакваното от тях, в случая – над 2%. (…) Те го толерират, с цел да наблюдаваме по-добро наблюдаване на пазарите“, посочва експертът.
За сметка на това ЕЦБ винаги подхождат по-консервативно от Фед и това води до въпросното забавяне спрямо САЩ, което се очаква да наблюдаваме във връщането на лихвите в позитивните стойности, обяснява тя.
Трябва да се види и какво ще се реши в септемврийската среща на ЕЦБ относно извънредните покупки на активи, които се правят с цел създаване на повече ликвидност - дали те ще се извършват и след първоначалния хоризонт до март 2022 г.
„Може би сравнителното поддържане в средносрочен план на по-ниски ставки на лихвените проценти ще помогне за рефинансиране на новите дългове, които натрупаха през последната година и половина повечето бизнеси, с цел да излязат от ситуацията около ковид пандемията. Чрез това рефинансиране да има един лаг (забавяне, бел. ред.) за тях, в който да могат да си стъпят на краката, да си възстановят част от заемните средства и да не е рязко повишаването на лихвения процент, което би им се отразило неминуемо негативно и би довело до значително повече фалити, отколкото в САЩ“.
Като резултат от решението на ЕЦБ Красимира Паунина смята, че повечето институционални инвеститори ще запазят поглед към европейски корпоративен дълг с високо качество, който е със средносрочен матуритет. Тя очаква намаляване на апетита за риск и обръщане на прехода към цикличните стоки и компании. Положителното настроение към автомобилостроенето например трябва да е сравнително по-високо. Всичко това обаче зависи от предстоящия есенно-зимен сезон и реалността, пред която ще ни изправи Делта вариантът.
„За мен компаниите, които ще успеят на пазара, са тези, които успяха в пандемията да се преструктурират много бързо, да поддържат своята дейност и да се възползват от опциите и вариантите, които предостави този период. Защото само тези, които са съумели да се възползват от своите конкуренти предимства, ще имат много по-голям тласък в момента“.
Кои са трите основни момента, които се преценяват при инвестиция в акции, защо избирането на подценени акции в момента е сравнително труден процес и как изглежда „перфектното портфолио“ на Красимира Паунина в момента - вижте повече във видеото.
Повече интересни анализи и гости на предаването „Светът е бизнес“ можете да откриете тук.