Изготвеният законопроект за покритите облигации цели да замени досега действащия закон за ипотечните облигации. Тази законодателна инициатива идва като отговор на евродиректива и регламент на ЕС, които ще влязат в действие през 2022 г. Спецификата, практиката и обстоятелствата за емитиране на подобен структуриран продукт обсъждат Мартин Търпанов, ръководител на отдел „Дългови инструменти“ в DeltaStock и Делян Петришки, водещ на предаването „В развитие“ по Bloomberg TV България.
„Сегашният (законопроект, бел. ред.) надгражда досегашния закон, така че да бъде хармонизирано в целия ЕС това понятие (на покритите облигации, бел. ред.) и всички изисквания“, казва Търпанов.
Действащият закон приемаше като обезпечение първи по ред ипотечни заеми, a сегашният проект дава много по-голямо поле на действие при нужда банките да се финансират с подобен род дългови инструменти, посочва експертът. Освен имотите, които служат досега като обезпечение, вече разнообразни други базови активи могат да бъдат структурирани – всякакви вземания, които банките имат в своите активи.
Сигурността на инвеститорите ще е гарантирана с промени в няколко закона, като се въвежда и фигурата на наблюдател на покритието, въвежда се публичен надзор над ипотечните облигации, който в България ще се извършва от БНБ, така че със сигурност можем да кажем, че това ще са първокласни активи, които ще служат за обезпечение на тези дългови инструменти. Това ги прави нискорискови и очакванията са да бъдат по-ниско доходни, тоест банките да се финансират на по-ниски цени.
Покритите облигации ще са подходящи за за всички институционални инвеститори, които имат в своите стратегии инвестиции в ниско рискови инструменти и диверсификация: пенсионни фондове, застрахователни компании, някои колективни схеми, които имат за цел защита на инвестицията, посочва Мартин Търпанов.
„В момента всички инвеститори изпитват глад за активи, които да им носят диверсификация. Това би била добра възможност. За съжаление не мисля, че на този етап банките ще имат интерес да емитират този тип инструменти.“
Процесът е по-сложен и скъп за емитента, но основният проблем е ликвидността, на която са стъпили банките в момента. Тя ще пречи на развитието на пазара на покрити облигации.
„Има огромен потенциал, но може би в близките няколко години няма да има интерес.“
Въпреки това е добре, че ще съществува национална правна рамка, която в един момент ще послужи за финансиране с подобен тип инструменти, съгласяват се експертите.
Извън конкретната тема от разговора ще научите още, че няма промяна на рисковите възприятия към българските ДКЦ и кредитния риск на страната. Въпреки политическата ситуация инвеститорите продължават трезво да оценяват добрата ни фискална позиция.
Повече подробности вижте във видеото.
Всички гости на предаването “В развитие” можете да намерите тук.