Сегашната политиката на Фед е значително разхлабена и са налице ясни отражения в секторите, които са изключително чувствителни към лихвените проценти. Но сегашното забавяне на американската икономика е временно явление, тъй като се дължи главно на развитието на пандемията в САЩ. В момента, в който ваксинационната кампания се засили и метерологичните условия станат по-благоприятни за повишаване на потребителскта активност, темповете на възстановяване също ще се ускорят. Това коментира Петър Петров, наблюдател на Федералния резерв и Европейската централна банка, в ефира на предаването "В развитие" с водещ Делян Петришки
"Данните показват, че инвестициите в САЩ също са възстановили с по-добри от очакваните темпове и главно те са тези, които допринасят за 4-процентния ръст през четвъртото тримесечие на 2020 г."
По думите на Петър Петров не случайно в дългосрочната стратегия на Фед сред първите места е финансовата стабилност, тъй като дългите периоди на ниски лихвени проценти предразполагат пазарите да поемат по-високи нива на риск.
"Проблемът обаче отива в друга посока - Фед е съсредоточен главно в надзора на банковата система, която вече заема много по-малка роля в кредитно-посредническата дейност в САЩ в сравнение с небанковия сектор, който вече дори на глобално ниво съставлява над 50% от кредитния пазар."
Във връзка с рекордните доходности по американските държавни облигации гостът коментира, че още в началните месеци на пандемията се е забелязала продължаващата дисфункция на американския дългов пазар.
"Банките бяха стабилни в този момент, посрещнаха всички изходящи позиции в отговор на регулациите след Голямата рецесия с по-висок капитал и концентрацията на ликвидни активи. Шокът, който се получи при държавните облигации, обаче, беше главно причинен от небанковите финансови институции, сред които хедж фондовете".
"Тези, които най-вече причиниха ръста на доходността по американските облигации, използваха арбитражна стратегия", посочва Петър Петров.
"Хедж фондовете бяха инвеситирали в много сериозни дълги позиции в американските облигации, докато в същото време имаха значителни къси позиции на фючърсния пазар със съотвения падеж. Тогава брокерите и първичните дилъри ограничиха търговията поради разширяване на балансите и не бяха способни регулаторно да поемат големи наличности. Спредът между фючърсите и кеша започна да се разширява, което от своя страна причини огромни загуби и фондовете започнаха бързо да намаляват експозициите си, превръщайки се от нетни купувачи на държавни облигации в нетни продавачи".
"Именно това доведе до тази експлозия в доходността, но тя беше краткотрайна, защото Фед се намеси чрез мощните си покупки на държавни ценни книжа", коментира събеседникът, допълвайки, че американският пазар на държавни ценни книжа е основоположен с безрискова премия и всички останали пазари с рискова премия са над него.
"Когато дълговият пазар не функционира правилно, то нищо по веригата не функционира също".
Целия разговор може да видите във видеото.
Всички гости на предаването "В развитие" може да видите тук.