Рискът от прекомерно натрупване на дълг съществува много преди доклада на Международния валутен фонд. Проблемът, който МВФ вижда е в рамките на предизборната кампания в САЩ, където и двамата кандидати обещават сериозни данъчни облекчения. Това означава покачване на дълга. Ако тази тенденция се задълбочи, до 2030-та година наистина може да се очаква световният дълг да стане 100% от световният брутен вътрешен продукт. Това каза Емил Калчев, главен икономист на ОББ и преподавател в НБУ, в предаването „В развитие“ Bloomberg TV Bulgaria с водещ Росен Стойчев.

В даден момент това може да застраши икономиката, но няма как да прогнозираме точният момент. Натрупването на дълг може да доведе до много проблеми. Това прави тази тема толкова непопулярна по време на предизборна кампания. Решението на дълговия проблем е фундаментален проблем както за американската, така и световната икономика. Липсва ясно решение. Този казус се пренася в бъдещето.В България наблюдаваме нещо подобно. Сега се обсъжда бюджетът и виждаме, че дефицитът при нас също нараства. В момента дългът ни е 21% от БВП, но тенденцията се обръща.

За да сме конкурентоспособни, трябва да инвестираме усилено. Ако обаче липсва натрупване на капитал, той трябва да бъде осигурен под формата на дълг.

„В случая на Марио Драги и неговият доклад говорим за дълг, който ще изгради капитал и генерира възвращаемост, което ще е добре за целия Европейски съюз. Ако средствата обаче се отделят за социални придобивки, тогава ще станем свидетели на задълбочаваща се криза“.

Според Калчев в България бюджетните разходи растат, но капиталовите разходи намаляват. Това не носи възвращаемост на цялата макроикономика, макар и да постигаме някакво подобрение на финансовото положение на гражданите. Финансирането на социални харчове чрез задължения е най-неблагоприятният сценарий. Това може да доведе и до вдигане на данъците. Друг проблем е, че производителността на труда също не се увеличава с достатъчно бързи темпове.

Растежът на Еврозоната ще е около 1% следващата година. На фона на този умерен растеж увеличаването на дълга създава проблеми. Ето я спиралата – по-нисък растеж, по-малко приходи в бюджета, нарастване на лихвите за обслужване на дълг в рамките на бюджета – всичко това създава условия за по-големи бюджетни дефицити, които пак се покриват с дълг. Без съмнение много държави са в това положение – Франция, Италия и други.

Калчев посочи, че когато флагманът на световната икономика – САЩ – започне политика на „лесни пари“, другите райони търсят паритет и следват тази тенденция. Резултатът е огромен дълг в световен мащаб. Китайската икономика също изпитва затруднения заради огромния жилищен балон, който се разви там. Държавните стимули за икономиката са една от основните причини да се гледа малко по-позитивно на Китай. Колко устойчиво ще бъде това обаче предстои да видим. Информацията от Китай и Китайската комунистическа партия не е много надеждна.

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването „В развитие“ може да гледате тук.

Още по темата

Световният публичен дълг ще достигне $100 трлн. до края на 2024 г., твърди МВФ

Франция удря големите фирми и богатите, за да намали колосалната купчина дълг

Кредитополучателите чупят световни рекорди, продават дългове на стойност $600 млрд.

За първи път от 2007 г. френският дълг е по-рисков от испанския