Пазарите очакват по-стремглаво спадане на лихвите, въпреки сигналите на централните банки. Очакваните повишения вече се изконсумират, което води до увеличаване на икономическата активност и риск за скок на инфлацията Получава се Параграф 22, който банките искат да прекършат, за да са сигурни, че са си свършили работата с инфлацията. Това каза Красимир Атанасов, финансов анализатор, в предаването "В развитие" на Bloomberg TV Bulgaria с водеща Вероника Денизова. Гостът коментира темата за паричната политика в еврозоната и ефектът от нея.
ЕЦБ намали лихвения процент с четвърт пункт, предприемайки второто си намаление тази година. Широкоочакваният ход идва след период на бавен икономически растеж в еврозоната и охлаждане на инфлацията, която падна обратно към целта на централната банка от 2% през август.
"Пазарите очакват доста по-стремглаво спадане на лихвите, много по-високо, отколкото сигнализират централните банкери. Те индикират, че пазарите не са прави. Донякъде това може да се нарече "игра на вероятности". В крайна сметка и за пазарите, и за финансовите активи, ниските лихви са прекрасен стимул. Видяхме го в продължение на дълги години, както и последствията от това", коментира Атанасов.
Същевременно за централните банки съществува проблем, добави той. Пазарът вече започва да изконсумира това намаляване, а в САЩ дори още не са свалили лихвите. Тоест, хората, които искат да вземат дългосрочни заеми, могат вече да ги вземат на по-ниски лихви. Увеличава се икономическата активност и това може да повиши инфлацията. Получава се някакъв Параграф 22, който банките искат да прекършат в някаква степен, за да са сигурни, че са си свършили работата с инфлацията.
"Икономическите ефекти, които можем да очакваме в среда на намаляване на лихвените проценти и в еврозоната и в САЩ и начинът, по който свалянето на лихвите ще се пренасят в икономиката, много зависят от причините за това намаление".
Ако се спрем по-специално на САЩ, защото това, което наблюдаваме там през последните години, е последствие от дългите години на количествените улеснения на централните банки, добави Атанасов. Това, което те направиха, бе първо надуха инфлацията във финансовите активи и направиха рязка граница между хората, които имат и хората, които нямат. Хората, които нямат активи, бяха поставени в изключително тежко положение. Това намаляване на лихвите ще помогне на тези хора. Същевременно обаче това ще помогне и на хората с активите да имат все повече и повече.
"Една максима на Ейбрахам Маслоу гласи, че "ако в ръцете си имаш само чук, всичко започва да ти прилича на пирон". Тоест лихвената политика не е много добър инструмент, за да могат да се регулират социалните неравенства. Видяхме ефектa от всичко това и продължаваме да го виждаме и това влияе на самия социум и се вижда дори и в политиката".
На въпроса как ефектът от еврозоната ще се пренесе в България гостът каза: "България е забавен случай - понякога е смешно, понякога е трагично. В крайна сметка не мисля, че ще има голямо отражение".
Икономистите са разделени по отношение на това дали ЕЦБ ще направи пауза по отношение на лихвите на 17 октомври и дали на 12 декември ще има още едно намаление. По въпроса Атанасов заяви, че "по всичко личи", че през октомври ще бъде направена пауза. Това е, което чуваме от ЕЦБ, още повече, че до тогава няма да има нови данни и кой знае какви реални предпоставки за намаляване. "За декември очакванията на пазара са по-скоро да се намали лихвата, ако другите събития се случат така, както се очаква. 2025 година ще е по-интересна".
Има ли сценарии, при които могат да се получат сътресение на пазарите и "патова ситуация" за централните банки?
Вижте целия коментар във видеото.
Всички гости на предаването "В развитие" може да гледате тук.