Nasdaq 100 продължава силната си серия с нови исторически върхове. В контекста на 2023 г. се очертават две причини за големия пазарен оптимизъм. Първата е, че централните банки се пребориха с инфлацията. От друга страна, началото на тази година, ако говорим за Nasdaq видяхме плодовете на една технология, в която технологичните компании направиха сериозни инвестиции последните години, а именно изкуствения интелект. Това заяви Здравко Пиринлиев, инвестиционен анализатор в БенчМарк Финанс в предаването „В развитие“ с водеща Вероника Денизова.

Последните коментари от централните банкери констатират фактите, че следващата година ще видим сваляне на лихвените проценти, а пазарите на акции именно това искат да чуят, за да се ускорят възходящите поскъпвания. Това е и причината да бележат исторически върхове при Дау, Nasdaq и вероятно скоро при S&P 500, каза Пиринлиев.

Ако ситуацията остане същата спрямо начина, по който пазарът калкулира макроикономическите показатели, е реалистично Фед да понижи лихвите през март. Това, което може да катализира дори по-бързо и агресивно сваляне на лихвите, ще бъдат евентуално влошени данни за трудовия пазар. Същевременно инфлацията продължава да бъде от изключително важно значение. По последни данни в американската икономика CPI е на 3,1%, отбеляза Пиринлиев.

Според анализатора, ако позиционирането на пазарите за понижението още през март не се случи, е напълно възможно да видим корекция, ако очакванията на пазара не се оправдаят. Реалният ефект обаче, ще видим следващата година. Тезата на Пиринлиев е, че очакват леко забавяне в икономическия растеж, което би ги накарало да понижат лихвите в началото на следващата година.

Преди всичко инвеститорите търгуват очакванията. Целият мечи пазар, който видяхме през 2022 г., дойде именно заради опасенията от рецесия в следствие на по-високите лихвени проценти. Но след като в началото на тази година икономическият растеж продължи да бъде стабилен и се отчита забавен тренд за покачването на инфлацията, това върна очакванията на инвеститорите за икономически растеж без наличие на рецесия, а това до голяма степен формира поскъпванията, смята Пиринлиев.

„Инвеститорите трябва да знаят, че рискът за пазарите на акции е много по-висок. От перспективата на инвеститора рискът расте не със случващото се в информационния поток, а с това къде се намира цената – колкото по-висока става цената, толкова повече се покачва рискът.“

Според Пиринлиев едно добро пазарно позициониране е да балансираме портфейла с облигации, защото ако централните банки започнат да свалят лихвените проценти, това ще даде добро позициониране и добър хедж от гл.т. на сътресения на фондовите пазари.

По-вероятният сценарий според Пиринлиев е акциите да продължат да поскъпват, като това би бил най-добрият сценарий за инвеститорите. Но тази корелация може да бъде счупена, ако се случи нещо в глобалната икономика, което изненада пазарите в негативна посока.

Огромна част от технологичните компании са все още в сферата на growth stocks – т.е. компании на растежа, а за тях е необходим достъп до евтин капитал, който получават, когато ниските са ниски. Ръстовете в технологичния сектор се фокусираха в отделни компании – основно това са 7-те водещи щатски технологични компании. Почти всички от останалите фрагменти на фондовите пазари са във възходяща посока. Секторът, който не оправда очакванията на анализаторите е енергийният, тъй като петролът не се представи добре тази година. Вероятно секторът няма да се представи добре и следващата година, защото ако има забавяне в глобалния икономически растеж, това не би подкрепило скъп петрол за дълъг период от време, посочи анализаторът.

Ерата на високите лихвени проценти не е благоприятна за компаниите с ниска пазарна капитализация. Огромна част от тези компании не работят на печалба.

„Инфлацията в еврозоната от гл.т. на спада започна да изпреварва инфлацията в Америка – потребителската в еврозоната е 2,4%, а в САЩ 3,1%, което би трябвало да натисне ЕЦБ да започне да сваля лихвените проценти по-бързо.“

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването "В развитие" може да гледате тук.