Пазарите почти не реагираха след повишаването на лихвите в САЩ и ЕС с по 0.25% миналата седмица, тъй като нямаше изненада в обявените нива или в реториката от централните банки. И в двата региона се планира пауза, но ЕЦБ бе доста по-категорична в решимостта си да продължи да покачва лихвите в борбата с инфлацията, а 50% от анкетирани пазарни участници вече очакват спад с 0.25% през септември в САЩ, а някои залагат, че това може да се случи и по-рано. Това коментира Ярослав Девицкий, консултант във FactSet, в ефира на предаването "В развитие" с водеща Вероника Денизова.

"Банковата криза не е приключила, напрежението като цяло в потреблението само ще се развива - очаквам пазарите в САЩ да са по-ниско (към края на годината). Но всичко зависи от данните, какво ще прави Федералният резерв, и дали няма да се счупи още нещо."

Гигантските пет компании, които движат индексите, отчетоха по-добри от очакваните печалби, но за сметка на съкращения на работници и спад на вътрешни инвестиции; темповете на растеж на тези компании също са спаднали, напомни Девицкий.

Таванът на дълга в САЩ ще бъде вдигнат, но за момента наблюдаваме шоу, а пазарте не са напрегнати по този повод, добави той.

Притеснително е, че доходността по едномесечните американски облигации надвиши 5%, което прави цялата крива до 10-годишните облигации обърната и показва нарастващия стрес във финансовата система, каза Девицкий.

"Затягането все повече ще затруднява възможността на компаниите да рефинансират своите дългове, а има доста големи обеми през 2024 и 2025 г."

Разминаването в политиките на ЕЦБ и Фед ще върне курса евро/доалр към по-стандартни нива с укрпеване на еврото, но дисбалансът в банковата система остава, като може да бъде спрян единствено от спад в отлива на депозити.

В коментар за данните за охлаждащ се пазар на труда в САЩ, Девицкий каза, че те са били посрещнати положително от пазарите, но е възможно да бъдат преразгледани през следващите месеци

"Започва да намалява броят на отворените позиции в сектори като финанси, логистика и транспорт, производство... Фирмите лека полека спират да търсят нови работници, което може да сигнализира забавяща се активност."

Голяма причина за упоритата инфлация в ЕС е продължаващото геополитическо напрежение с все още разстроените вериги на доставки на стоки и енергия, санкции и спорове между САЩ и Китай. Промяна в потребителското поведение в САЩ може да доведе до спад в инфлацията без повече жертви на пазара на труда, смята Девицкий.

"Хората продължават да взимат все повече кредити от кредитни карти, коеото означава, че изкуствено се поддържа потреблението, коеот оставя цените на стоките по-високи. Силният пазар на труда дава възможност Фед да продължава да повишава лихвите, но доста неща зависят от потребителските настроения."

Целия разговор може да гледате във видеото.

Всички гости на предаването "В развитие" може да намерите тук.