Този месец България успя да емитира 2.25 млрд. облигации при сравнително добри условия като се има предвид сложната обстановка, но за да запазим своя рейтинг фискалната политика трябва да се затегне, защото в противен случай дефицитът ще достигне нива, които не са устойчиви и пазарът ще търси все по-големи премии, за да ни кредитира. Това коментира Мартин Търпанов, ръководител на отдел "Дългови инструменти" в DeltaStock, в ефира на предаването „В развитие“ с водещ Делян Петришки.

„Трябва да се върнем към благоразумната фискална политика, каквато имахме преди Covid. Дефицитът трябва да клони към нула. Всяко разхлабване като това, което се случва в момента, има 2 негативни ефекта – първо дефицитът става неустойчив и с такива показатели може да не ни приемат в еврозоната, а разхлабената фискална политика е про-циклична и не предразполага за намаляване на инфлацията“, категоричен е той.

Търпанов отбелязва, че повишаването на доходността вече засяга сериозно предприятия като Българският енергиен холдинг.

„БЕХ има две облигации, които се търгуват на 7%, което е странно при положение, че това е квази-държавно предприятие. Падежите на БЕХ са през 2025 г. и 2028 г. и се приближават до нива на дълг, които са стресирани. За съжаление и там наблюдаваме повишаване на доходностите и нива, които не са устойчиви за дългосрочно финансиране, а това не допринася за понижаване на премиите, които се изискват“, отбелязва той.

По негови думи обстановката на паричните пазари е предизвикателна и премиите, които пазарът изисква, са значително по-високи от тези през последните години. Според него през април и май тази година е имало известно затишие и възможност за емитиране при по-добри условия, но след като това е отминало настоящият момент е подходящ, тъй като оттук нататък доходността само ще се увеличава. „Очакваният държавен дефицит е 6 млрд. до края на годината, той трябва да бъде финансиран с нещо, а оттук нататък условията ще са по-лоши“, смята Търпанов.

Още по темата

България може да преговаря с "Газпром", но не и да се съгласява с всичко

Гостът отбелязва, че въпреки всичко България стои добре в региона, като за това говори фактът, че сме успели да емитираме за 12-годишен период и то за 185 базисни пункта, докато съседна Румъния успя да емитира само 4 и 7-годишни облигации с доходност от 415 базисни пункта - огромна разлика в полза на България. „Мисля, че това е сериозен успех. Считаше се, че емитирането за по-дълъг срок от над 10 години е много трудно, но се случи“. Той приветства и публикуването на емисионен календар от страна на Министерството на финансите.

Той обаче предупреди, че за да запазим добрия си рейтинг, не трябва да позволяваме дългът да достига твърде високи стойности спрямо БВП.

„Нямаме друг избор освен да се опитаме да сме фискално благоразумни. Няма средносрочна прогноза за следващите 3 години, но министърът на финансите обяви мрачна и за съжаление реалистична картина за това, че са заложени твърде много разходи, докато приходите догодина няма как да са на нивото на тазгодишните, които бяха подпомогнати от инфлацията, и ще намалеят предвид идващата рецесия“, предупреждава той.

Целия разговор може да гледате във видеото.

Всички гости на предаването "В развитие" може да намерите тук.