Федералният резерв на САЩ вероятно ще увеличи лихвения процент с 0.75% на заседанието си следващата седмица. ЕЦБ също се включи тази седмица в клуба на централните банки, които агресивно увеличават лихвите, за да избегнат обвинения, че не се борят с инфлацията, и да не изпуснат прозореца преди да се наложи да се борят с рецесия. Това коментира Иво Благоев, изп. директор на "Астра Асет Мениджмънт", в ефира на предаването "В развитие" с водеща Вероника Денизова.

"Поскъпването на долара за момента е достатъчно. Лихвеният диференциал вече е инкорпориран - Федералният резерв вече посочи къде е пътят и горе-долу къде трябва да стигне. По-скоро очаквам стабилизиране на евро/долар и дори поскъпване на еврото против логиката на лихвения диференциал и недоверието, което излъчваше [президентът на ЕЦБ] Лагард вчера на пресконференцията."

EЦБ закъсня с вдигането на основния лихвен процент и може би - за да не ги обвинят, че не предприемат нищо в борбата с инфлацията - обявиха повишение от 50 базисни пункта, по-високо от очакваното. Самите агресивни действия на всички големи централни банки може да накарат икономическите агенти да бъдат по-предпазливи по отношение на бъдещето и да намалят икономическата си активност, което да доведе до рецесия, каза Благоев.

"Много е вероятно оттук нататък прозорецът, които имат централните банки да вдигат лихвите, да е много кратък. Ако ЕЦБ не беше вдигнала сега с 0.5%, можеше да се наложи на по-следващото заседание да сваля лихвите, ако светът рязко влезе в рецесия или поне в силно намалена икономическа активност. Може би това накара ЕЦБ да бъде по-агресивна."

Няма да е изненада, ако отново навлезем в територия на отрицателни лихви скоро, добави Благоев.

Инфлацията в момента не е толкова функция на лесните пари, а на натрупаните спестявания по време на пандемията, големите дисбаланси, рязкото спиране на икономическата активност и трудното ѝ възстановяване, недостига на стоки и - заради войната - рязкото поскъпване на цените на енергоносителите, коментира Благоев.

"Най-добрият инструмент за овладяване на инфлацията не е рязкото вдигане на лихвите, а фискални механизми, които да ограничат икономическата активност... Икономическите агенти по-скоро очакват такова агресивно действие от страна на централната банка да доведе до рецесия и по естествен път да спрат своята икономическа експанзия, а не толкова, че ще им се оскъпи самото финансиране."

В коментар за новия инструмент на ЕЦБ TPI (Инструмент за защита на трансмисионния механизъм) за държавните облигации, Благоев заяви, че пазарите не са разбрали как ще функционира той. ЕЦБ изнесе критериите, на които трябва да отговаря всяка една страна, за да се възползва от механизма, но не посочи колко голям трябва да е спреда между например италианските и бенчмарка от 10-годишни германски облигации. Ако се наложи, ЕЦБ ще използва TPI, но тъй като пазарите са склонни да тестват кога точно той трябва да се задейства, е вероятно централната банка да изпадне в ситуация да използва инструмента в нарушение на критериите, смята Благоев. 

"Това е проблем, когато не можеш добре да предадеш идеята. Лагард изключително неясно и неубедително представи този инструмент... Когато едно послание е неясно, без конкретика, обикновено пазарните участници решават да видят кога точно ще влезе в сила." 

Целия разговор може да гледате във видеото.

Всички гости на предаването "В развитие" може да намерите тук.