Очакванията за увеличение на лихвените проценти в глобален мащаб са основна причина за разпродажбите в технологичния сектор, тъй като това ще оскъпи финансирането на компаниите и трябва да понижи тяхната оценка. Краят на геополитическото напрежение в Украйна и стабилни прогнози за по-голям ръст на печалбите могат да доведат до трайно подобрение на перспективите им, но това е малко вероятно за момента. Това каза Тихомир Каунджиев, портфолио мениджър в ЕЛАНА Фонд Мениджмънт, в ефира на предаването "В развитие" с водеща Вероника Денизова.
Освен повишената конкуренция, засилената регулация и по-строг контрол върху достъпа до много пазари свалят очакванията за растежа на компаниите.
"Не виждам поне за тази година потенциал за голямо преобръщане на посоката за по-значителни печалби; по-скоро за леко понижаване на печалбите, но това в голяма степен е отчетено от пазарите."
Технологичните акции вече не са сигурният залог, какъвто бяха преди, смята Каунджиев. Дълго време имаше сериозен фундамент за този ръст, но се промени геополитиката в световен мащаб по отношение на разделението на пазарите в Азия, Европа и Латинска Америка.
"Компаниите вече реално нямат този непосредствен достъп до всеки един пазар в глобален мащаб. Техният бизнес не е толкова безграничен по отношение на ръста и това ще се види след няколко години."
Спадът на големите технологични компании бе очакван заради прогнозите за по-нисък растеж в следващите няколко години, каза Каунджиев.
"Оценките на тези компании, особено Netflix, постигнаха изключително големи висоти - Netflix се търгуваше над 100 пъти бъдещите си печалби, което е финансов абсурд."
Според Каунджиев друга причина за високите оценки е била, че последният цикъл на пазара е съвпаднал с голямата активност на дребните инвеститори, "които повярваха, че могат да правят печалба безкрайно във времето" и са купували акции на големите имена в сектора и малки спекулативни компании.
"Това обуслови една ненормална среда за оценка на борсовите компании. Голяма част от технологичния сектор се търгуваше единствено на очаквания, без да се гледат реално фундаменталните показатели на компаниите... Сега виждаме нормална корекция на тези нереалистични очаквания."
Тази корекция ще продължи докато се напаснат очакванията на инвеститорите за бъдещите лихвени проценти с оценките на компаниите. "Цикълът на повишение на лихвите би трябвало да продължи поне до края на 2024 г.", каза Каунджиев.
Оценките на някои компании вече стават доста атрактивни и са на доста по-добри нива за покупка, отколкото преди няколко месеца, допълни Каунджиев.
След корекцията ще има момент на отрезвяване от страна на компаниите и преоценка на техните стратегии и позициониране, каза той.
Какви са приликите и разликите със спукването на "дотком балона" в началото на века може да гледате във видеото.
Разговорът не е предпоставка за взимане на инвестиционно решение.
Всички гости на предаването "В развитие" може да намерите тук.