Рекордната активност по сливанията и придобиванията през тази година до голяма степен е свързана с икономическите и политическите процеси през тази и предходната година. Това каза Ангел Марчев, инвестиционен консултант, в предаването "В развитие" на Bloomberg TV Bulgaria с водеща Вероника Денизова.
"Свидетели сме през последните две години на една огромна трансформация във всяко едно отношение. Имаме ускорител, ускорител на събития, на тенденции, на технологични развития и т.н. Това, което наблюдаваме, е, че пазарът се преструктурира по нов начин. Има няколко специфични причини, но общата е, че пазарът, съответно икономиките, бизнесът се преструктурира по нов начин при сравнително лесен достъп до капитали. Именно за това е нормално да има сливания и придобивания. Това е нормалният за икономики с пазарни отношения начин. Това е генералният отговор".
Има и допълнителни интересни наблюдения, подчерта Марчев. "Едното наблюдение е, че обемът на сделките до средата на декември е почти 5,6 трлн. долара. Действително това е огромно провишение спрямо предишния рекорд. Разбира се, предишният рекорд е бил при различни номинали на долара, но все пак това няма как да се обясни само с инфлация. Но интересното е, че броят на сделките всъщност е по-малък, отколкото през 2020, 2019, 2018. Тоест, това, което можем да кажем, е, че около 70% е по-голяма средната сделка от средната сделка от преходната година. Не само има по-голям оборот, но и оборотът е в посока големи сделки".
На въпроса дали оценките при тези сделки са реалистични гостът каза: "Със сигурност на този пазар, понеже "Сливания и придобивания" е дял от пазара, който от двете страни винаги има много добри специалисти, мога да повярвам, че на такъв голям обем оценките със сигурност ще са реалистични. Два фактора могат да повлияят в посока на оценката. Първият е, че в момента имаме тенденция за доста евтини капитали. Това си има и макроикономически предпоставки и микро. Защото след миналата година икономическата активност рязко се повиши и дребните инвеститори също се активизираха по един или друг начин. Това означава, че въведоха капитал в средата".
"Другото, което наблюдавам е малко политически аспект. В последно време административният натиск е в посока зелени политики, зелена сделка и т.н. но съвсем ясно си личи, че една част от закупуванията, съществено по-голяма от предишни години, е в посока закупуване на аплайънс компании, които са покрили всички изисквания. По-големите компании ги купуват, за да ги носят като "значки", покриващи всички стандарти и изисквания в тази посока".
Когато става дума за традиционните сектори - големите сделки са в телекомуникации, във финансовия сектор и IT секторът, обясни събеседникът. "Във финансовия сектор предполагам, че ще продължават. В IT сектора типично сделките са по-дребни. Някак си овреме, преди да пораснат компаниите, минават през процес на M&A, но понякога има и по-големи закупувания. Можем да погледнем, че и на българския пазар двете големи придобивания тази година са във финансовия сектор".
На въпроса дали ще се запази високата активност на M&A сделките и през следващата година гостът коментира: "Трябва да се каже така - има в момета определен вакуум. Този вакуум е свързан с определена конюнктура и не може да продължава вечно. Напротив, мисля че след някоя година, може би даже още следващата година тази тенденция ще започне да затихва, защото след такива големи вълни пазарът има нужда да утихне и организациите вътрешно да си отработят промените. M&A процесите са на вълни. Очаквам, че през 2022 активността ще продължи, но не виждам причини да го прави по-дълго от следващите две години".
Федералният резерв няма друг избор освен да действа по планирания вече начин, каза още Марчев. "Дори и да няма три покачвания, при всички случаи те ще вземат драстични мерки". "При всички случаи по-рестриктивната политика действа в посока потушаване на икономическата активност, голяма част от която е M&A."
"Пазарът за IPO не се охлажда, а по-скоро се насища. За IPO-та винаги има интерес. По-скоро влияят два фактора. Първо - M&A расте, а капиталът, за който се борят и IPO и M&A секторът е един и същ. Ако единият е пораснал рязко, то другия няма как да оперира. Второто е, че в секторите, където напоследък е имало големи IPO-та, ще има пренасищане и инвеститорите, от гледна точка на диверсификация, ще се обърнат към други сектори. Но за IPO-та пътници винаги се намират. По-скоро в конкретните пазари ще се понамали търсенето на инвеститори и ще премине в някои по-нови, по-технологични сектори".
Определено не може да се каже, че има балон при IPO, категоричен бе Ангел Марчев. "Може да се каже, че има голяма активност, но не може да се каже, че има балон. Балонът се получава в други сектори, също конкуриращи се с M&A и IPO за капитали. По-директните балони ще се получат и вече се получават в пазарите на традиционни активи. Това вече го виждаме. Според мен недвижимите имоти в световен мащаб започват да бъдат определено надценени".
"Когато търсенето стане по-трудно, се налага предлагатнето да се адаптира. Това е магията на пазара. Да, определено 2022 година и следващите, новите бизнеси ще подходят по-предпазливо, особено ако внимават какво се е случило в техните микросектори. Очаквам те да бъдат по-добре подготвени. В отделните сектори, където сега има насищане, ще се получи по-малко предлагане и по-премислено".
"Българският пазар е спорадичен. Повечето сделки са малки и само от време на време има големи. Очаквам да продължи тази тенденция - IT компании, които незадължително са много големи, да са обект на изкупуване и сливане. Финансовите компании, ако се задържи като световна тенденция, може би ще се случи още някоя сделка. И другото място, където изглежда правдоподобно да се случат сделки, е телекомуникациите. Връзките между хората станаха много по-ценен актив през последните години и затова ще има голям интерес да се окрупнява този пазар", каза още събеседникът.
На какво се дължи рекордно високата активност и при първичните публични предлагания? Къде бяха "нишите, които се отвориха рязко"? От миналата година насам се появиха много нови участници и те минаха през IPO, но кои ще са печелившите и кои губещите в този процес?
Вижте целия коментар във видеото.