Имаме малка видимост за това което се случва и за причините за волатилността на пазарите, но в един момент емпирическата вероятност, това,  което се е случвало преди, говори, че тази криза ще отмине. Емпирическата вероятност не е обвързана с момента, а с това, което се е случвало. Малко са нещата, които можем да бъдем сигурни, че ще се случват в този момент, но от гледна точка на историята, защото сме виждали такива кризи и преди, сочи, че това най-вероятно е една невероятна възможност. Това каза Николай Стойков, управляващ партньор в Alaric Securities, в предаването "Бизнес старт" на Bloomberg TV Bulgaria с водещ Христо Николов.

"Имало е такива моменти, но те обикновено са били свързани с по-лоши обстоятелства. Непривичното е, че световната икономика се справя относително добре. Драматичното движение на йената е обвързано обикновено с някаква криза. Повечето анализатори започват да обмислят дали няма и сега някаква криза. Моето мнение е, че вероятността е много, много малка".

На световните пазари в момента наблюдаваме нервност на млади и неопитни инвеститори, каза гостът. "Събитията, които се случват, не са толкова притеснителни. Те са се случвали и преди, но реакцията на хората в момента наподобява сякаш са развили кранчето и са очаквали да текне топла вода, а изведнъж е текнала студена".

Като основна причина за волатилността на пазарите се посочват данните за американската икономика, но при японския пазар коментарите са, че решението на Японската централна банка е по-силен фактор и че това има не пряко, а косвено значение за разпродажбите, които се наблюдават там, като се споменава терминът "кери трейд търговия" и "кери трейд сделки". 

"До известна степен данните в САЩ бяха не толкова положителни, но в никакъв случай не могат да обяснят това, което се случва. Моето обяснение е че причината е точно в тази "кери трейд" търговия в Азия и по-специално в Япония". 

Изглежда, че инвеститорите в Япония "имат навика да продават йената и да купуват чуждестранни активи и в един момент, маниакално, в бум-бъст сценарий, на всеки 2-3 години" се изпада в нещо, което може да се сравни с една маневра при подводниците, при която тя изведнъж прави много драматичен завой наляво или надясно, за да провери дали някой я следва, обясни събеседникът. "Това е доста опасно, защото ако някой наистина следва подводницата, може да се сблъскат. Алегорията е, че тук пазара наистина прави някакви много резки движения, за да провери кой е малко капитализиран". 

"До известна степен монетарната политика на Япония е чудо на чудесата. Доста дълго време тя избягва някакви логични развръзки. Доста странна страна, доста странни политики".

Имаме доста висока инфлация в Япония. В доста странна ситуация сме, в която японската инфлация тази година най-вероятно ще бъде по-голяма от всички други страни - нещо, което не се е случвало през последните 30-40 години, подчерта Стойков. "Причината е, че Японската централна банка продължи курса на увеличаване на баланса си, предвид че инфлацията беше 3-4% и лихвените проценти бяха отрицателни. Така че, в един момент някаква нормализация на тяхната лихвена политика е необходима, някаква нормализация на растежа на техния баланс. И в един момент, през уикенда някои са решили да ликвидират техните позиции, което доведе до каскада от ликвидации и това, което виждаме в пазара вчера".

За коментара на Goldman Sachs, че това може да е една "здравословна корекция, която се случва на пазарите", а основните причини са "лошите данни за американската икономика, свръхоптимизмът при технологичните акции и надутите оценки там и несигурността около изборите в САЩ", гостът каза: "Тези причини са там, но не са толкова значими. Това, което ще гледат пазарите потенциално най-много, са по-скоро възстановяването, волатилността на самите пазари".

По думите на Стойков "в един момент има някакво много голямо рисково движение и съответно серия от последващи събития. Но настъпва момент, когато рискове са вече във пазара", в пазарните оценки. Възстановяването на пазара, а именно: колко бързо се възстановява от волатилността, е от ключово значение.

"Гледаме индекса на волатилността, гледаме също лихвените проценти, гледаме кредитните спредове на волатилните и високорисковите облигации. С една дума - колко бързо ще се върнем това е най-важното". 

Разговорът не е препоръка за инвестиционно решение. 

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването "Бизнес старт" може да гледате тук.

Още по темата

Фючърсите върху акциите в САЩ се възстановяват след 3 дни на глобални разпродажби

Акциите на технологичните компании водят разпродажбите в САЩ

Пазари Азия, 5 август 2024