Не очаквам висока инфлация, която да доведе до стагфлация, но може би ще видим съществено забавяне в икономиката в средносрочен план. Инфлационните очаквания се дължат преди всичко на геополитическото напрежение и горещите войни в региона, което държи цените на суровините високи. Няма изгледи цената на петрола скоро да падне. Компаниите в САЩ ревизират прогнозите си за годишните продажби заради проблемите в Близкия изток и риска за ограничаване на транспортните коридори. Предизвикателствата с веригите за доставки се превърнаха в новото нормално, а "процесът на разкачане на Китай от Западния свят продължава с пълна сила". Това каза Никола Янков, управляващ партньор в "Експат Капитал", бивш зам.-министър на икономиката, в предаването "Бизнес старт" на Bloomberg TV Bulgaria с водещ Христо Николов.
През последните няколко седмици се наблюдава скок на доходностите по облигациите, както държавни, така и корпоративни, което значи, че компаниите и някои държави изпитват трудности при осигуряването на финансиране на своите дейности чрез облигации.
"Рязко скочиха доходностите и в САЩ, и в Европа. Инвестиционният рейтинг на американските корпоративни облигации вече носи над 6-6,5% доходност в долари, в Европа доходностите скочиха над 5% за такъв тип облигации. Това значи охлаждане на икономиката, проблеми с финансирането в средносрочен план на компаниите, както и по-малко възможности държавите да харчат пари, защото голяма част от приходите им ще отидат за обслужване на по-високи лихви по новоиздадените дългове".
Това е така, защото централните банки сигнализират към пазарите, че ще продължат вероятно политиката на вдигане на лихви или няма скоро да прибягнат до сваляне на лихви, поради продължаващите инфлационни очаквания. А инфлационните очаквания се дължат преди всичко на геополитическото напрежение и горещите войни в региона. Те държат суровините високи - нефтът отново се вдигна и няма изгледи скоро цената да падне, каза Янков.
"Инфлационното напрежение е всъщност това, което създава базата на вдигането на лихвата нагоре или доходност на дълга, защото американският петролен стратегически резерв е почти празен, САЩ трябва да започне отново да купува нефт на пазара. В същото време напрежението в Иран, което е свързано с войната между Израел и палестинците. Ако тя ескалира, това ще се отрази на цената на нефта, а и предлагането от Персийския залив ще намалее в световен мащаб. За това очакванията за инфлация, за продължаващо напрежение върху цените съществуват".
Най-малкото, което можем да очакваме от цената на петрола е да не отстъпва от сегашните си нива, обобщи гостът. Той се съгласи, че при тези сравнително високи цени на петрола нараства риска от рецесия за европейската икономика. "Това е охлаждащ механизъм - както високите лихви по облигациите и държавен дълг, така и високите цени на суровините са фактор за охлаждане".
Дългосрочно високите лихви, които се поддържат от централните банки, ще охладят инфлационния потенциал. Да, енергоносителите може да са на високи цени, но това вече е калкулирано в цените и няма да имаме нова, голяма инфлационна вълна, но потребителите въпреки това ще бъдат по-предпазливи в харченето си заради очакванията за рецесия. Но от друга страна това има охлаждащ ефект върху цените, обясни Янков. "Така че, аз не очаквам висока инфлация. Тоест, стагфлация - не, но може би съществено забавяне в икономиката - да, в средносрочен план".
За отражението на геополитическото напрежение гостът коментира, че американските компании ревизират прогнозите си за годишните продажби с оглед потенциален проблем в Близкия изток, а именно по-широкомащабен конфликт, който ще доведе до ограничаване на транспортните коридори за снабдяване на суровини, материали и готови стоки между САЩ и Азия.
"Отново говорим за проблеми с доставките, както на компоненти, така и на готова продукция. Става дума и за по-високи цени на базовите суровини и от там идва ревизията за по-ниски продажби и по-ниски печалби. Съответно очакванията за по-ниски резултати водят до по-ниски цени на акциите. Всичко това много се ускори заради кризата с Израел".
Предизвикателствата с веригите за доставки се превърнаха в новото нормално, категоричен бе събеседникът.
Проблемите, идващи от напрежението по оста САЩ-Китай, Никола Янков коментира като каза, че "процесът на разкачане на Китай от Западния свят продължава с пълна сила". "Това е политически процес и се движи от усещането за риск на инвеститорите, че китайската държава, която е трудно предвидима, с оглед на начинът, по който там се взимат решенията, може да реши да направи рязка стъпка по отношение на Тайван или други регионални свои съседи в Южнокитайско море - да се ограничи търговията, да се наложи морска блокада или да се предприемат военни действия. Това би довело до изключително негативен сценарий и санкции върху китайски активи в чужбина".
"Това е причината китайците да продават американските си облигации - защото тези активи могат да се окажат блокирани в САЩ, както са блокирани сега руските активи в чужбина За това китайските суверени фондове постепенно намаляват своята експозиция, което прави Китай по-свободна като държава, за да действа без риск от санкции и блокажи. Но от друга страна самият китайски пазар, на който е трудно да участва чужденец, защото има квоти за инвестиране на чужди пари (...), се подкрепя от китайската държава, защото там са инвестирани спестяванията на стотици милиони китайци".
Големите пари в света се движат от американските и западноевропейските компании в бизнеса с управление на пари и това е нещото, което ще определя ценовите нива на световните борси, включително и на китайските пазари. Европейските компании за управление на активи реагират по същия начин като американските, каза още гостът.
Ще избегне ли САЩ срив на цените на имотите като през 2007 година? Как компаниите за управление на активи оценяват риска от ескалация на конфликта в Близкия изток и как пренастройват инвестиционните си стратегии? Как се променят инвестиционните стратегии на компаниите за управление на активи, за да издържат на евентуална рецесия или дори стагфлация в следващите тримесечия?
Вижте целия коментар във видеото.
Всички гости на предаването "Бизнес старт" може да гледате тук.