Еврото е малко вероятният печеливш от шока от търговската война на Тръмп

Еврото се превърна в малко вероятен печеливш от опитите на американския президент Доналд Тръмп да преначертае световния търговски ред.

Валутата скочи до най-високото си ниво от шест месеца спрямо долара тази седмица, с най-голямото си увеличение в рамките на деня от 2015 г. в четвъртък, след като Тръмп разкри мита, които бяха по-агресивни от очакваното. Стратезите на Citigroup Inc. преразгледаха нагоре целите си за еврото, докато настроенията за опции в едногодишен хоризонт станаха възходящи за първи път от четири години.

Това бележи промяна отпреди само два месеца, когато мнозина на пазара очакваха спад на еврото към паритет спрямо долара поради риска митата да принудят Европейската централна банка да намали лихвените проценти по-агресивно. Сега инвеститорите са по-загрижени за политиките на Тръмп, които потенциално ще навредят на икономиката на САЩ и ще обърнат значителните потоци към доларови активи от последните години. Тези притеснения накараха спот индекса на Bloomberg Dollar да се понижи с най-много от началото на данните в четвъртък.

„Еврото вероятно ще бъде един от основните бенефициенти от забавяне или обръщане на тези притоци, поради степента, в която те са били осигурени от инвеститорите от еврозоната“, каза Доминик Бънинг, стратег в Nomura, добавяйки, че има „обхват за структурно пренастройване“, подкрепящо общата валута.

Докато трейдърите оценяват допълнително облекчаване от страна на ЕЦБ, сега те очакват банката да направи по-малко съкращения от Федералния резерв. Търговците предвиждат още три намаления с четвърт пункт в Европа тази година в сравнение с четири в САЩ.

„Нарастващият риск от рецесия в САЩ ще принуди Фед да облекчи по-агресивно, а доларът остава с около 15% надценен въз основа на нашите модели“, каза Лука Паолини, главен стратег, Pictet Asset Management.

Досега американските пазари са тези, които понасят тежестта на болката, произтичаща от историческите данъци върху вноса на Тръмп. Ценовото действие противоречи на утвърдените пазарни мантри, че доларът трябва да се възползва, а еврото да спада по време на пристъпи на глобално избягване на риска.

Състоянието на еврото започна да се променя миналия месец, когато Германия обяви планове за увеличаване на разходите и има надежда, че огромните увеличения на европейските военни и инфраструктурни разходи могат да помогнат за защита на икономиката на блока от въздействието на митата. Някои инвеститори цитират усилията за облекчаване на регулаторните тежести на компаниите като друг попътен вятър.

Промяната се наблюдава и при валутните опции, където инвеститорите залагат на и се хеджират срещу по-нататъшно укрепване на еврото. Търсенето на кол опции за евро спрямо долара в едногодишен хоризонт изпревари путовете за първи път от 2021 г. в четвъртък.

„Това, което виждаме от Европа, са монетарни, фискални и регулаторни стимули“, каза Карън Уорд, главен пазарен стратег за EMEA в JP Morgan Asset Management, по Bloomberg Television във връзка с очакваните действия от политиците в региона. „Ето защо виждате, че европейските активи се представят относително по-добре, еврото се представя по-добре, въпреки че лихвените проценти падат.“

Измерителят на настроенията за опции става възходящ за еврото | Търговците бързат да се хеджират срещу по-нататъшна слабост на долара

Възходът на валутата отразява по-широко избягване на  САЩ, тъй като търговската политика на Тръмп „Америка на първо място“ поставя под натиск перспективите пред най-голямата икономика в света и нейните пазари. Данните от четвъртък показаха, че повтарящите се молби за обезщетения за безработица в САЩ са нараснали до най-високото си ниво от ноември 2021 г.

Разбира се, бързият скок на еврото накара мнозина да се подготвят за отдръпване. Съществуват и някои опасения относно това колко ефективни могат да бъдат служителите на ЕС, когато става въпрос за защита на икономиката, като се има предвид често неефективният процес на вземане на решения, базиран на консенсус в блока.

И все пак дори ако отговорът на политиката на Европа се забави, надеждността на решенията на САЩ също е под въпрос. Националната формула за изчисляване на тарифните ставки изненада икономисти и други страни и беше във фокуса на вниманието на инвеститорите тази седмица. Стратезите на Deutsche Bank AG предупредиха за криза на доверието в долара.

„С възникването на въпроси как са изчислени митата, подозираме, че част от тази слабост на долара се дължи на нарастваща загуба на доверие в политиците в САЩ“, каза Уин Тин, стратег в Brown Brothers Harriman. „Ако е така, това доверие ще бъде много трудно да се възвърне, без значение какво показват данните от САЩ.“